| 誰是這個世界的老闆 | ||||
| 證券金融業工作者◎印和闐 | ||||
| 看到這篇論述就知道澳必要跌的機率機乎很小 答案很簡單澳洲農工原物料豐富 必定引起這些主權基金的注意 跌太多那豈不是全澳洲的資產被中國買走 嗯跟財團走準沒錯特別是國家級的財團
下一波國際投資最有上漲潛力的就是各國攸關國計民生的戰略產業，最好同時又是主權政府不小心放棄多數控制權的標的，像是香港的領匯房地產基金、台灣的中華電信，其他類似的標的也通常會在銀行、公用、基礎建設等產業出現。 |
| 一 年半前的二○○六年九月十八日，前摩根士丹利中國經濟師謝國忠，發了一封內部專用的電子郵件，討論新加坡是否已經成為中國貪官洗錢的天堂，但終究被傳到外 界，立刻惹火新加坡政府，為了不得罪重要客戶，縱使謝國忠在摩根士丹利再紅，也不得不離職走人。投資大行惹毛政府的例子很多，最近高盛的一位分析師，居然 發表報告指稱台灣總統大選如果國民黨當選，台股就可以上萬點，如果民進黨選贏，就會暴跌到六千六百點，結果高盛頂多被台灣政府警告一下，那位分析師根本沒 事。 同樣是有干涉內政嫌疑的舉動，為什麼摩根士丹利那麼在乎「鼻屎大小」（前外長陳唐山如此形容新加坡）客戶的感受，高盛卻對於台灣政府的抗議沒 什麼反應，而台灣政府面對高盛的不理不睬，卻好像也不能怎麼樣？原因非常簡單，就是台灣政府既不是這些投資大行的重要客戶，更不是這些投資大行的老闆。 事 實上，英國美女作家諾瑞娜‧赫茲（Noreena Hertz）寫的《當企業購併國家》暢銷書，強調在○一年，全世界百大經濟體有五十一個是企業，只有四十九個是國家；有些國家的政府在企業面前根本毫無籌 碼。比較極端的例子是捷克，這個國家最大的電話公司，是西班牙電信持股六九％的子公司，兩家最大的銀行控制在奧地利人手上，最大的菸草公司叫 Philips Morris，不用特別解釋也知道，這是美國母公司持股七七％的轉投資，最大的製藥企業與輪胎廠控制在荷蘭人手上，最大的幾個電子工廠老闆是台灣人。只要 其中兩到三個老闆決定把在捷克的企業關掉，就足夠讓捷克經濟崩潰，捷克目前預算與外貿又是雙赤字，企業合不合作是政府能否運作的關鍵。 捷克人口一 千萬，新加坡人口頂多六百萬，可是新加坡政府真的不一樣。人家旗下的GIC（在○二年買了英國機場管理公司（BAA plc）部分股權，○六年吃下英國巴克萊銀行部份股權，○七年吃了瑞士銀行九‧九％的股權；另外一家投資公司淡馬錫則成為美林證券的大股東之一，香港李嘉 誠旗下和記黃埔全球超過一百個碼頭，它也有二○％的股權，亞洲最大地區銀行之一的渣打銀行，它也有將近二成的股份，泰國前總理塔信家族的Shin電信股 權，也因被它買走而造成人家軍事政變，中國四大銀行中的建設銀行與中國銀行，淡馬錫也是策略股東，不但賺到資本利得，還賺到對眾多大型國際企業的影響力，人民還可因此退稅，獲利非常豐碩。 寫 到這裡，我們就可以理解，如果台灣政府手上有那麼多國際投資銀行的股權，或是透過國際投資銀行買賣那麼多國際股票，那麼高盛證券的分析師絕對不敢在台灣選 舉前如此猖狂。國際上講的永遠是實力，新加坡或許地方不大，人口也不多，但是它掌握了世界上許多重要企業的股權，許多甚至是其他國家的戰略企業，在許多國 家都被強大企業威脅的國際背景下來觀察，其實它是一個區域大國，謝國忠在摩根士丹利那麼有影響力，惹到新加坡就是立刻下台，新加坡政府對各大企業角力賽運 用巧妙，是最主要的關鍵。 當債務吞噬國家，或是當企業購併國家的趨勢蔓延之際，以黑格爾的話來講， 就是會出現一個反面的力量，來進行辯證，這個力量就是主權財富基金。在我們生存的這個年代，主權是否真的獨立，不是看有沒有公投過一個自己的憲法，也不是 看有沒有足夠的軍隊以及一面屬於自己的國旗，而是看一個國家是否可以掌握住足夠的企業股權，去影響其他國家，否則就是不斷被人家干涉內政。 就 這個標準看，中國政府的戰略很清楚，四大國有銀行、三大保險公司、三大石油公司、四大電信公司等重要企業超過七○％的股權全部在自己手上，這樣國家的實質 主權就不會有旁落的可能；香港政府就做的不是那麼漂亮，關係香港眾多公共商場的領匯不動產證券，被香港政府賣到所剩無幾，結果被有心炒作的倫敦兒童投資基 金（TCI Fund）吃到一八％，前五大股東持有超過五成的股票，一旦新上任的管理層受到幾個大股東的影響隨意加房租，香港的社會秩序恐怕不好維持。 同 樣的狀況在台灣，兩個可能被其他國家主權基金攻擊的標的已經出現，一個是目前獲利良好的中華電信，台灣交通部目前處分到只剩三五％，如果加上國壽、新壽、 南山以及台灣大的持股也不過四一％，若遭到其他國家的主權基金或是大一點的避險基金攻擊，中華電信的經營權是有可能易手。以中華電信目前近二五○億美元的 市值觀察，就算用兩倍的價格買，也不是太貴。另外一個是台灣高鐵，除了重要性不輸中華電信外，它的股東結構比中華電信還要分散，雖然現在還在虧損中，可是它的競爭優勢遠高於目前所有的競爭者，一旦遭到外資或其他主權基金購併，台灣交通動脈拱手讓人，政府也沒有什麼防禦能力。 全 球各國新一輪的戰爭已經開啟，不是靠子彈，而是銀彈，哪個國家可以搶下重要企業的主導權，就是搶下對別國的影響力。當中國投資公司與新加坡的ＧＩＣ認購英 國巴克萊銀行（Barclays）新股去併購荷蘭銀行時，德國總理梅克爾破天荒的在歐盟會議中稱為嚴重事件，認為這是對歐盟主權的侵犯，必須商討對策，以 防範戰略產業遭到購併。在中國與新加坡再下一城的同時，主權基金的運作已經受到更多的注意。 各國政府已經警覺到沒有主權基金的風險，連投資態度最保守的日本政府都開始討論成立主權基金的議題，因此在這個新趨勢下，投資海外的投資人必須掌握最新的投資趨勢，也就是各國可能被主權基金趁隙攻擊的戰略產業。通常而言，這樣的產業也最符合主權基金的需求，就是風險低，收益穩定，在這個意義下插旗占領與穩健投資，只是一個動作的兩個不同說法而已。 釐清這個國際趨勢，就會理解，下一波國際投資最有上漲潛力的就是各國攸關國計民生的戰略產業，最好同時又是主權政府不小心放棄多數控制權的標的，像是香港的領匯房地產基金、台灣的中華電信，其他類似的標的也通常會在銀行、公用、基礎建設等產業出現。 |
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