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美聯儲官員目前正努力尋找各種辦法探尋平衡經濟增長與資產泡沫之有效途徑，以借助手頭工具防止未來的泡沫產生更廣泛的經濟危害。

綜合外電5月28日報道，追隨2002年，當時還只是美聯儲理事的伯南克(Ben Bernanke)在經濟學家弗裡德曼(Milton Friedman)學術成就紀念會上談到了大蕭條與美聯儲之間的關係。他稱，美聯儲對大蕭條負有責任，並對此表示萬分歉意，而且不會讓歷史重演。

伯南克實則是在暗指諸多不同的貨幣政策失誤及其他與美聯儲相關的問題。包括伯南克在內的一些美聯儲官員都認為，正是這些問題導致大蕭條時期的經濟頹勢急劇惡化。

伯南克的上述講話產生了深遠影響，儘管他當時可能並未意識到這一點。伯南克對美聯儲當時採取的緊縮性貨幣政策提出批評，這也正是美聯儲採取超大規模的經濟刺激措施來應對當前這場經濟危機的原因所在。

雖然伯南克對美聯儲不會重犯過往錯誤的表態並非口出狂言，但是美聯儲的新失誤又應作何解釋？儘管這仍是一個備受爭議的觀點，但有相當一部分經濟學家認為， 美聯儲對待資產價格泡沫的態度對當前經濟中出現的問題負有重大責任。目前有跡象顯示，美聯儲官員對這一看法表示部分認同，並正考慮如何能避免未來再犯類似 錯誤。

央行官員們長期以來一直不願通過提高利率來刺破資產價格泡沫。他們對自身識別泡沫的能力表示懷疑，擔心一度用於特定資產類別的相對生硬的政策工具可能對更廣泛的經濟產生過多的間接損傷。

事實證明，戳破泡沫是要付出高昂代價的。對於當前的危機，批評人士認為是美聯儲在本世紀初所提供的廉價資金、加之監管不力，催生了一輪與經濟基本面完全不符的住房市場繁榮期。

當泡沫破裂時，便為之後這場自大蕭條以來最為嚴重的一次經濟滑坡埋下了伏筆。雖然一些人士認為，利率政策及其他美聯儲工具或許可以對房價的迅猛漲勢起到一 定的遏製作用，但是美聯儲甚至連試都沒試，因此在之後的一系列給經濟帶來巨大創傷的事件中，美聯儲再次背負上不可推卸的主要責任。

無論美聯儲官員聽取批評與否，他們的看法還是有所變化的。就像他們認為在經濟收縮時期不應收緊貨幣政策一樣，美聯儲官員目前正努力尋找各種辦法，以借助手頭工具防止未來的泡沫產生更廣泛的經濟危害。

伯南克在2008年10月份的一次演講中意識到了問題所在以及可能需要採取的應對措施。他當時稱，毫無疑問目前經濟已陷入危機，所有美聯儲官員都將密切關注事態的發展，並謹慎採取必要的應對措施。

舊金山聯邦儲備銀行行長耶倫(Janet Yellen)在2009年4月份表示，泡沫所引發的後果為主張努力緩解泡沫的觀點進一步提供了支持。耶倫認為，應採取特有的方式來應對特殊事件，他稱， 監管法規在特定環境下或許是正確的選擇，而在其他時期，利率政策則是更佳手段。

即將退休的明尼阿波利斯聯邦儲備銀行資深行長斯特恩(Gary Stern)也發現其自身想法發生了變化。他在09年5月份早些時候發表演說時稱，他認為決策者們應當加大對泡沫的整治力度。斯特恩特別提到了美聯儲在刺 激經濟增長與應對泡沫之間的政策權衡，並強調了美聯儲的溝通策略在這方面的重要性。

斯特恩稱，美聯儲所採取的行動必須要贏得公眾的支持，而且不難想像美聯儲在解決資產價格泡沫問題時會遭遇阻力。但斯特恩認為這是可以克服的，前美聯儲主席 沃克爾(Paul Volcke)在20世紀80年代初期成功遏制通貨膨脹的做法就是一個很好的例證，儘管美國為此付出了巨大的經濟成本。

(韓方 編輯)

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