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全球金融危机仍在不断蔓延，如何保证我国将近2万亿美 元的外汇储备安全，未来一段时间里金融海啸是否会出现第二波？针对上述问题，多位专家学者在昨日召开的“环球财经研究院金融海啸第二波”专家研讨会上表 示，金融海 啸第二波可能在不久的将来就会爆发，我国的外汇储备应当抓住时机，在管理上有所突破，转变思路，进行多元化配置。

　　金融海啸第二波将来临？

　　环球财经研究院院长宋鸿兵表示，各国救市政策并没有阻止金融危机蔓延，危机来得更快更猛烈了。金融海啸第二波必然会来临，其时间点可能在下个月。

　 　在宋鸿兵看来，花旗银行、美国银行被国有化或申请破产保护，将是第二波危机中的标杆性事件。宋鸿兵预测，“企业债和地方政府债券”将是第二波海啸的引爆 点，尤其是企业债中的垃圾债，其整体违约率将从去年9月的4.5％上 升至20％。“届时，全球商业银行都将出现重大问题，而黄金价格则会创出历史新高。”他说。

“美国总统奥巴马试图用借更多的债务去解救当前的债务危机，就如同抱着柴禾去救熊熊大火，只会将危机越烧越旺。”对于在不到100个小时前，美国参众两院表决通过的7800多亿美元经济刺激方案，宋鸿兵同样表示了毫不留情地质 疑。

　　2月22日，《货币战争》作者宋鸿兵发布他对金融海啸第二波的预测报告，由于此前宋在美国房丽美中工作经验，对于次贷的了解，先于国内的学者。

　　目前，宋已由两年前中国国际金融货币研究领域“第一大黑马”，变为举“市”瞩目的最大热门人物，宋鸿兵这次发布观点时仍然不改其直截了当、旗帜鲜明的风格。

　　奥巴马在制造更大的洪水

经济学者宋鸿兵：海啸第二波已至，中国还不具备率先复苏、拉动全球走出衰退的能力。

　　由于投资者对美国经济前景及一些银行可能被国有化的担忧，导致金融股大幅走低。图为20日，交易员在美国纽约证券交易所工作。新华社

　 　因编着《货币战争》而闻名、并提前预警金融海啸的经济学者宋鸿兵近日在接受本报专访时表示：各国救市政策并没有阻止金融危机蔓延，危机来得更快更猛烈 了。如今金融海啸第二波已经拉开帷幕，而危机更可能在今年下半年或明年上半年提前深化进入下一阶段，引爆“利率火山”，令更大规模金融市场如“多米诺骨牌 ”一样崩盘。他悲观估计，美国经济五年内恐难走出衰退，而中国虽有可能率先复苏，但也难以带动全球经济进入新一轮增长。

　　三大症状 现第二波迹象

——宋鸿兵预言美元没落

　　宋鸿兵双手分别拿着一张100美元钞票和一张100元人民币，正介绍地区货币出现的可能性。“在激烈的货币战争中，作为基轴货币美元的没落是必然的。今年第三、第四季度，前 所未有的巨大‘金融海啸’将涌向眼前，美元也将无法摆脱这个旋涡。”

　 　《货币战争》一书准确地预测了这次世界金融危机而备受高度关注，该书的作者宋鸿兵勾画的美元的未来并不光明。宋鸿兵曾在美国金融界作为衍生金融商品专家 供职，他在2007 年出版的该书中就全球金融危机的原因和结果进行了分析，并还提出自19世纪周尔往复的经济危机背后有巨大的犹太人金融资本的“阴谋论”。由此，宋鸿兵一跃 成为了国际金融 界关注的人物。《货币战争》一书出版后即成了畅销书，在中国销出160万册，在韩国销出10万册，还将在美国、日本等国出版发行。

　　宋鸿兵现任中国政府的经济研究机构环球财经研究院院长。宋鸿兵13日在北京接受了记者采访。宋鸿兵预测的世界经济危机的发生过程比其他专家的预料得更加黯淡。

——访《货币战争》作者宋鸿兵

　 　“我认为奥巴马上台后的日子会异常难过，某种意义上，他与伯南克的处境是一样的，伯南克注定成为格林斯潘的一只替罪羊，奥巴马同样会沦为美国经济萧条时 代的另一只替罪羊。”1月20日奥巴马正式入主白宫，无数人对这位“变革”的总统拯救美国经济寄予厚望，而在《货币战争》中准确预测了本次次贷危机的作者 宋鸿兵，本周四接受《红周刊》记者专访时却做出如上的判断。

　　奥巴马不是罗斯福

　　《红周刊》：被称为“罗斯福第二”的奥巴马，能否重现罗斯福时代经济复苏的奇迹？

“金融海啸第二波很有可能提前，要早于之前预计的春夏 之交。现在的市场已经开始表现：花旗银行一天股价下跌了25%，还有美国银行、汇丰、德意志银行等欧美银行体系出现了资金大量短缺。”在成功预言了 2007年的次贷危机、2008年的第一波金融海啸之后，宏源证券结构融资部总经理宋鸿兵仍旧没有放下心中的包袱。1月16日，他在接受《每日经济新闻》 专访时再次重申了自己的观点。

　　根本原因仍是衍生品

　　“现在道琼斯指数一天下跌一两 百点还不算大问题，但是如果出现指数单日下跌超过400点的情况就需要非常小心，我认为那就是新一轮危机爆发的基本征兆。”宋鸿兵表示，不管是近期欧美股 市接连暴跌，还是外资银行抛售中国股票，美元指数走高，石油价格下跌，其根本点都是一个——美国的金融机构极度缺乏资金。

　　金融机构缺乏资金的根本原因还是衍生品。由于次贷危机后金融机构急于去杠杆化，这导致了大量合同违约。宋鸿兵认为，首先，美国政府根本无力提供如此多、如此庞大的金融机构资金缺口；其次，美国企业的企业垃圾债数额为20万亿美元，远超12万亿规模的房屋贷款。

奥巴马夸下的刺激经济的海口至少需要2.5万亿美元， 拯救商业银行至少需要2-3万亿美元，总额将高达5万亿美元左右。我们认为这是一个不可能完成的任务。美国国债市场2009年存在着崩盘的危险！随之而来 的要么是长期利率飙升，要么是恶性通货膨胀。美国要守住美元体系，就必然承受利率猛涨，从而导致利率火山爆发，进入危机的第三阶段。或者保住利率稳定，则 必须承受恶性通胀的后果，结果可能导致美元地位危机，从而直接进入危机的第四阶段,美元冰河期。天下没有免费的午餐，当然如果美国使用战争手段，情况可能 会有所不同。

　　鲍尔森方案是金钱换股份，伯南克方案是CDS置换。鲍尔森方案简单明了，但随着花旗和美国银行股价暴跌，实际上已不可行， 即全部国有化银行所注入的资金已不足挽救这两大巨头自有资本金的损失。伯南克方案抓住了CDS担保失效是导致银行资金短缺的要害，但代价是财政部将成为两 巨头最大的CDS担保者以置换对冲基金和保险公司，其核心是拯救对冲基金而牺牲纳税人的利益。两巨头或者更多的5巨头的总损失规模将在2-3万亿美元之 间，纳税人将成为主要买单者。超大规模的国债发行已不可避免，而美国国债持有人也将与美国纳税人一起承受严重的购买力缩水的损失。2009年下半年，美国 国债市场将面临一场严峻考验。

　　我国很多学者天真地认为奥巴马政府一旦全力拯救银行，一切问题都将迎刃而解，他们以为美国政府能够随意印 钱，市场则会照单全收。2008年美国财政赤字高达4800亿美元，而今年在不考虑商业银行救助的情况下已达到惊世骇俗的1.2万亿美元，如果把银行损失 所导致的政府救助加入，2009年美国国债发行量将达到3万亿美元，这还不算每年的国债利息支出的5000亿。这个数字是正常年份的5倍以上，美国总储蓄 率接近0，国内金融机构现金严重短缺，这就是银行需要救助的主要原因，因此要消化如此惊人的国债只能依赖外国投资人，但目前的情况是各国都在减持美国国 债，只有中国例外。即使中国出于种种原因想帮美国，但其胃口绝对消化不了这么大的量。最后只有美联储自己大量吃进，而这就是超大规模基础货币增发，恶性通 胀将难以避免。

央视《东方时空》2009年1月13日播出《金融危机回来第二波么？》，以下为节目部分内容。

　 　2008年美国的金融风暴，几乎席卷了全球的每一个国家，因此2009年美国的金融形势，究竟会如何发展，这个问题不再是高端的精英人士才关心的问题， 因为它的确和我们每一个人密切相关，因为《货币战争》一书而出名的市场分析师宋鸿兵最近有一个预言，他说在2009年美国还会有一次金融海啸，而且这一次 海啸的浪高，比2008年要高上整整的三倍，这个预言是否能够站得住脚，如果成立的话，对中国的经济又会有如何影响，这就是今天我们关心的话题，首先通过 一个短片了解一下，宋鸿兵为什么有这样的预言。

　　宋鸿兵，2002年至2007年，先后在美国房地美和房利美公司，担任咨询顾问，2007年5月出版《货币战争》一书，在书中他对房地美和房利美公司命名的次贷危机做出了预测，甚至还给出了美国房地产按揭贷款市场崩盘的引爆时间表。

　　宋鸿兵：我预测在2007年的9月和10月两个月，会出现第二次全球股票大地震，真正出现次贷危机爆发时间是8月9号，中间差了一个月。

随着美国政府7000亿美元救市计划和其他紧急救助方案的全面启动，美国的危机可能在未来几个月中暂时缓解，但危机并没有平息，更大的问题将从2009年3、4月份陆续暴露出来，到9月将达到新的危机顶点。

　 　新一轮危机的基础资产将集中出现在一个规模近两倍于按揭抵押贷款的企业债市场，到2007年底，这个市场的总规模超过了22万亿美元。特别是企业债中的 “次级债”——垃圾债券的违约率正在不为人关注的情况下危险地攀升，其总规模高达近1万亿美元。在未来10个月中，垃圾债券的违约率将从目前的历史低点 2.68%急速飙升300%~500%，到2009年9月，极有可能会突破12%。

　　从历史数据分析，一旦美国经济2009年上半年陷入 衰退，垃圾债券的违约率将出现大幅度跳升，一切以垃圾债券为基础资产的衍生产品，如垃圾债券本身、CDO、CDS（信用违约掉期）、合成CDO（内嵌 CDS）等产品价格将出现剧烈波动，这些产品的评级将被大幅调降，银行系统和其他金融机构的资产将再次面临大规模冲销，金融系统的流动性会再度濒临枯竭。

　 　在这一过程中，CDS将剧烈放大损失的程度，一批大型商业银行有可能出现资不抵债问题，出现被收购甚至破产的严重局面，不能排除诱发大规模银行挤兑事件 的发生，从而严重破坏整个金融体系的稳定。从目前美国救市方案中将存款保险金从10万美元大幅提高到25万美元，政府可以直接入股9大金融机构，以及以德 国为代表的欧洲银行对储户采取储蓄全额保险的重大措施来看，我们已经可以看到欧美已经在着手预防未来可能出现的大规模商业银行挤兑事件。

最近，《货币战争》作者宋鸿兵在广州白云国际会议中心 接受本报独家专访。对于日益高涨的创设亚元呼声，他持反对态度。他认为，人民币必须保持独立性,他主张与周边国家以货币双边互换方式来扩大人民币的话语 权。对于目前广东如何应对金融危机带来的影响,他建议广东省应尽快建立融资平台,发地方债以增加现金流。

　　参与亚元影响独立性

　　“中国不应该做亚元，”宋鸿兵坚定地表达了自己的态度，“这样对中国不利。”他告诉记者，如果要参与创立“亚元”，那么中国势必要放弃一部分货币发行的独立性，“这样给别人机会干扰自己的货币主权，中国肯定是不愿意的”。

　　在前日温家宝总理主持召开的国务院常务会议上，决定了人民币开始在粤港澳地区之间以及和东盟之间的货物贸易中试点结算。而随着人民币的国际应用逐渐增强，以其为主体发行亚洲区域性货币“亚元”的预期也越来越强。

12月23日，宏源证券2009年投资策略报告户在京举行。以下为宏源证券首席国际金融分析师宋鸿兵演讲实录。

　 　预测问题，我觉得任何理论说白了最后一定要经过时间和市场的检验。而且理论存在的全部价值就是在于预测。如果不能对市场进行预测的话，对广大投资人来说 就没有什么太大的价值。我今天主要讲的是不能说是一种理论，是自己的一些推论和研究，包括一些数据。和大家分享一下我对未来的一种看法，不一定正确，我只 是说有一些自己的逻辑在里面。

　　一、金融危机可以被预测

　　很多人认为金融危机是不可 预测的，我的观点是金融危机可以被预测，我和很多人的看法不太一样。为什么可以被预测？我会讲到几点，这场金融危机什么时候爆发？实际上可以从一个起点来 看。我认为这个逻辑线条是这样的。整个美国由于大量的金融创新和衍生品的出现，导致了杠杆比率会逐步的放大。比如说9月份以来平均杠杆是30倍，两房这样 的企业也是30倍，美国即将出现问题的商业银行体系也是20几倍。在这样高杠杆的情况下孕育了大量的风险。高杠杆的最大问题是资产价格往上走的时候可以让 你赚很多钱。如果资产价格向下的话可能会被大包仓。所以说美国资产价格下跌就是危机出现的一个拐点，什么时候资产价格开始出现了下跌了，这场危机就很难制 止。由于是一个杠杆效应，所以出现杠杆以后会出现解杠杆，这会导致美元稀缺，这些金融机构会大量的拍卖资产，进而导致资产价格大幅度的下跌，形成恶性循 环。

人物介绍：宋鸿兵，1968年出生于四川，1994年赴美国美利坚大学留学，取得硕士学位；2002年至2007年，先后在美国房地美和房利美公司担任咨询顾问，2007年5月出版《货币战争》一书。

　　如今，随着《货币战争》的热销，宋鸿兵越来越繁忙，频频参加各种各样的研讨和演讲，接受众多媒体访问，在各种场合下，讲他的这本书，以及讲他在美国按揭贷款公司房地美和房利美工作期间，如何提前预感到了美国次贷危机的发生。

　 　宋鸿兵：其实这可以说是一个小故事，因为我们在房地美也是做模型和数据分析啊，包括一些技术手段，应该说比较好，因为我可以调集，从我权限来看，我可以 看到美国，数千万家庭的现金流的情况，那么我自己做了一个分析判断，就是2007年2月份，将是整个房地美和整个美国房地产，按揭贷款市场一次重要的调息 高峰，利率重设，这个利率重设概念实际上是美国可调整利息贷款的产品，一开始给你锁定一个比较低的利息，到这个时刻，三年之后开始往上突然加利息，一加利 息，很多家庭就会出现现金流不够，就会出现违约。

　　宋鸿兵：那么时间点也是出现在2月份，这个在2006年的时候，就已经可以看到个时间 点，准确可以到月，那么看到这一点之后，按照你逻辑已经有了一种精神准备，那么到2月份的时候，就发现了一个很奇怪的现象，有一天我下午2点多，晃晃悠悠 的也比较困了，准备到1楼咖啡厅去喝点咖啡，房地美一贯提供这种免费咖啡，因为是一个很大的公司，然后做了也是很大的买卖，人很少，所以他整个公司的利润 率非常高，从来都是免费咖啡。结果这一天我到楼下，突然发现免费咖啡壶就没了，就是一般人没了就没了，他不会去多想什么，包括我一起下楼去喝咖啡几个同 事，那没有了那明天再来，但是我的看法就不一样，我马上打电话，去给其他几个楼的朋友，去问你们那儿的咖啡壶还有没有，结果过了一会儿他们都给我回，他们 那儿也停了。这个就不是一个偶然现象。

《货币战争》作者、提前半年预警美国“两房”灾难和金 融海啸爆发的旅美华裔学者宋鸿兵，昨天上午接受本报记者采访时称，明年没有春 天，金融海啸将在明年4至9月间升级为第二波，届时将爆发对冲基金和保险公司的倒闭潮。他同时解释，这不是理论性的推断或凭空的猜测，而是 通过数据分析得出的时间触点。

　　提前半年预测次债危机

　　“《货币战争》一书问世时，美国次债危机未正式发生，而您却作出预测，请问您的依据是什么？”当记者抛出这个提问时，他解释，是通过大 量数据统计分析到的。他同时强调，他都能预测到，相信美国一些大的投行机构以及权威部门，应该知道金融危机的到来。

　 　宋鸿兵称，目前情况来看，“危机最严重的时刻还没到来”。也即说，2008年还不是金融海啸危害最大的年头，明年才是真正的“严冬”，2009 年没有春天。明年将是金融海啸的第二波段，美国的商业银行体系会遭受前所未有的冲击，多家商业银行巨头或会在这一波海啸中倒下。

《货币战争》作者宋鸿兵近日又语出惊人，放言更深的危 机还在后面，明年4-9月将有第二波危机爆发，还有第三波、第四波蓄势以待。那么对于近期中国资本市场，宋鸿兵如何看待？国际金融市场上的陷阱如何避免？ 对这次金融海啸该如何认识？笔者带着这些问题在北京对他进行了专访。

　　金融信息控制下的不胜之战

　　南方都市报（下简称“南都”）：您在《货币战争》中写道，“中国金融全面开放，国际银行家将大举深入中国金融腹地”，现在看来狼确实来了。最近爆出的一些企业在与外国投行的对赌中失利，损失惨重，是否证实了你警告的危险？

　 　宋鸿兵（下简称“宋”）：实际上现在最大的风险还不是他们低价收购我们的资产，而是金融信息的问题。金融信息的控制权现在完全不在我们手中。比如，世界 上所有的转账都要经过欧洲和美国两个清算中心，也就是说他们拥有所有的转账记录。而清算中心的性质却是私人的，他们背后的大银行家可以利用这些信息，以及 雄厚的实力操纵市场，左右价格，中方企业早已立于不胜之地了。

从美国一掷约5.5万亿港币救市，到中国祭出4万亿人民币投资重拳；从西方八国峰会，到20国首脑协商—全球掀起“经济保卫战”。金融海啸，是否会就此退潮？

　 　“危机最严重的时刻还没到来。”因编着畅销书《货币战争》而闻名、并提前预警“两房”灾难和金融海啸的经济学者宋鸿兵，在接受本报专访时再次预言：金融 海啸将在明年4至9月间升级为第二波，届时将涌现对冲基金和保险公司的倒闭潮，美国商业银行系统更会遭受前所未有的冲击，多家商业银行巨头或会在此波海啸 中倒下……

　　伴随着《货币战争》长期雄霸各大畅销书榜前三名，该书作者宋鸿兵迅速从一个默默无名的旅美华人变为备受瞩目和争议的经济学 者。在书中，他指出有美国政府背景的“两房”机构将因不合理操作而引致灾难，并预言“两房”危机恐将在今年6至8月间爆发。今年6月，宋鸿兵再次预言次按 危机将演变成金融海啸。一个月后，“两房”股价腰斩、美国政府宣布接管，进而雷曼等投资银行陷入困境，危机，正朝着宋鸿兵的预言发展。

　　宋鸿兵预言，明年二三季，第二波金融海啸会以更勐烈的破坏力席卷而来。

宋鸿兵：网上有很多文章标题是《宋鸿兵：全球股票和信用市场未来三个月崩溃〉。 这是不准确的。文中很多纪录不准确。由于时间关系不能逐字校对。最重要的是澄清这个标题。请看文中的最后一段：

　 　“从这个情况来看，最后的结论是什么？未来全球股票市场和信用市场未来三个月崩溃，苏格兰皇家银行发出预警。美联储失信于天下，富通银行预测，美国金融 市场将在数月内崩溃。包括中国《经济学家》2007年1月的一个封面。英国经济学家的杂志早在2006年的下半年，这个时期是非常严重的。最后的结论是什 么？怎么会导致危机这么严重？”

　　这是在今年6，7月份预警全球股票市场和信用市场未来三个月崩溃。即9，10月份。不是说从现在算起未来三个月（2009年2，3月份）全球股票市场和信用市场崩溃。但明年上半年欧美股票市场的确不容乐观。

　　2008年11月15日，“第五届中国经济增长与经济安全战略论坛”在北京召开。以下为宋鸿兵的演讲实录：

华尔街的金融风暴，让全球经济陷入了一片恐慌。然而， 这场金融风暴，却把黄金作为最后避险工具的传统功能演绎得淋漓尽致。9月15日，雷曼兄弟申请破产保护、美林被美国银行接管的消息接连传出，国际黄金价格 大涨,两天内每盎司上涨了110多美元，升幅超过20%，并于9月18日创下了1980年以来单日最大涨幅，达到每盎司918.8美元，显示出避险的英雄 本色。

　　历史上，突发事件往往造成黄金短期内急剧上涨，“9·11事件”当日，黄金急剧上涨17美元，那时候金价还徘徊在低谷中，每盎司还不到300美元。

　　从2001年2月的255美元涨到今年3月的1033美元，7年时间，金价翻了两番还多。巨大的涨势见证了“黄金无用论”的破产，也延续了历史上黄金作为财富象征的传统。

　　而此次的金融危机也引发美元信用危机。那么，投资者是否要会将“黄金”当作“最后的避风港”？就连曾经激烈批评金本位制“已经成为野蛮的遗物”的凯恩斯也不得不承认，黄金“作为最后的卫兵和紧急需求时的储备金，还没有任何其他更好的东西可以替代”。

金融危机祸起货币战争？

　　世界各国政府史无前例的大规模联手救市，出手动辄以千亿美元计。目前次级债券衍生合约的市场规模被放大至近400万亿美元，相当于全球GDP的7倍之高。这笔巨大的负资产，怎样用现实的财富来填补？

　　金融危机是一次合谋

　　在整个次贷危机中我看不明白，日本、东南亚、欧洲、美国现在都在赔钱，到底谁赚走了这些钱？怎么赚的？这些钱在什么地方

“现在对美国金融危机的预测分为乐观、客观、悲观三种 情况，乐观的说法是这场金融危机会在两年之内过去，客观的说法是不少于两年，而我听到最悲观的预测则是调整将持续10至20年。”当中银国际首席经济学家 曹远征在上周末清华经管学院举办的“全球金融危机与中国”论坛上说出这番话时，偌大的会场空气仿佛有些凝固。美国的金融危机真的要调整10年才会结束？

　 　在各国政府出台了一系列救市政策后，世界股市依然动荡不安，本周末布什宣布美国将举办国际金融峰会号召全世界一同来解决这场危机。同样这些天国内的经济 学家也在参加各种各样的论坛，探讨美国金融风暴的影响以及中国如何应对危机。香港科技大学经济发展研究中心主任雷鼎鸣教授说：“这些天他在香港和内地参与 了不少类似的论坛，搞得自己都有些睡眠不足了”。会上，不少专家都对中国应该如何应对全球金融危机给予了建议。

　　警惕索罗斯们的吹捧

　 　曾担任美国房利美和房地美高级咨询顾问、也是《货币战争》一书作者的宋鸿兵则直接把警告给了中国。宋鸿兵说，在他看来，美国的监管层如美联储完全清楚问 题的严重性，他们肯定能预计到一场巨大的金融海啸已不可避免，但是却没有发出任何警告，而中国一定要避免危机的转嫁。宋鸿兵认为，现在很多声音都在吹捧中 国，说中国在这场金融危机中受的影响最小，没有遭受什么损失。他的感觉则是，“中国现在已经被描述成很肥很富，大家都想向中国借钱渡过难关，借还是不借？ 不借，感觉好像中国不够义气，不共同应对金融危机；借了？中国内部还有许多问题没有解决，怎么能用中国百姓的钱为别国买单？”而记者发现索罗斯已经“放风 ”称：“美国以及欧洲部分国家未来将存在国有银行并背负巨额债务，而中国则是金融危机最大的赢家，将成为下一个全球金融帝国。”

“没错，我就是成功逃离了华尔街。”在北京金运大厦的办公室里，宋鸿兵右手掐着一支烟，平静地说着，脸上却没有劫后余生的释然。

　　一年前的此时，宋鸿兵还身在次贷危机爆发中的美国；而现在，他已成为宏源证券投资银行结构部总经理，并开发了“金宏源一号”信托理财产品，“两周时间里卖了几千万。”

　　而远在美国，金融海啸正猛烈冲击着这个世界上最大经济体的金融体系。宋鸿兵曾效力过的美国住房抵押融资机构房利美和房地美成为这场危机剧烈爆发的最早牺牲品之一。“这场危机其实是可以预料到的”。

　　2002年，宋鸿兵开始了在“两房”供职的生涯。“很难说清楚什么时间为哪一家工作，”他回忆道，“我一直在两家机构之间往返。”在房地美，宋鸿兵主要从事金融衍生品的计算；在房利美，作为工作团队的一员，他负责开发设计自动贷款审核系统。

近期，美国次级债危机已经酝酿成大规模的金融危机，继 4月份贝尔斯登破产被托管后，9月初美国政府正式接管了“两房”。9月15日，美国第五大投行雷曼兄弟破产，美林证券也被以500亿美元出售给美国银行， 摩根斯坦利被迫向日本三菱银行出售股份，在危机持续深化之时，美国政府推出了高达7000亿美元的救市计划。25日，华盛顿互惠银行正式倒闭，成为美国历 史上倒闭的最大银行。

　　潜伏于次级债危机之下的究竟还有多少风险，美国金融风险升级究竟会对中国经济产生什么样的影响？本报记者采访了宏 源证券结构融资部总经理宋鸿兵。宋曾担任美国最大的非银行类金融机构房利美和房地美的高级咨询顾问，也是《货币战争》一书的作者。早在2005年，他曾预 言中国将出现严重的通货膨胀。

　　美国的真正意图

　　《中国经营报》：美国政府近期频频对机构施以援手，托管两房，资助AIG，但也任由雷曼兄弟破产。透过这些不同的救助方式，其背后真正的意图是什么？

两年多前，我在《货币战争》那本书里已经谈到美国的债 券可能会出问题。因为它的整个风险机制实际上是基于两个比较有问题的假设：美国房地产市场违约率从长期来看不会有大幅度上升，而在一个窄的区域内波动，另 外，利率市场不会有剧烈抖动。一旦经济遇到拐点而出现了大幅逆转，违约率、利率将突变，整个这套风险机制会产生严重后果。2005年和2006年的杠杆比 率是33倍，后来到了60倍，美国房地产下跌25%，四万亿美元灰飞烟灭，“两房”是无法承受这样的形势的，破产早就注定。

　　布什政府的 7000亿救市计划，我认为实际是靠增加国债为代价，去购买在美国债券市场失去流动性的债券产品，包括“两房”的短债。是在解救金融机构。只是到了危机的 第二阶段，已不仅仅是金融机构的问题，本质在于美国资产价格。现在美国房地产价格下滑非常猛烈，引起最大的问题是违约率大幅上升，而从美国政府救市的方法 来看主要是来挽救金融机构，而对于陷入危机的购房者，没有给予相应足够的补偿。这好比是一个病人，真正的病因是违约率，导致大量化脓。一层一层往上裹绷 带，是治标不治本。由于病根没有消失，再过几个月，还会使金融机构爆发更严重的问题。所以从长期看，如果不能真正解决按揭贷款违约率包括垃圾贷款违约率急 速上升的问题，现在所做的一切很可能最后还是难以避免更大的冲击波。

　　金融市场是有输必有赢，谁赢谁输一目了然。但在整个次贷危机中我看 不明白，日本、东南亚一些国家，欧洲、美国现在都在赔钱，到底谁赚了？我没有结论，在这里只是提出中国人必须弄清楚的三个问题，第一，谁赚了这些钱？第 二，怎么赚的？第三这些钱在什么地方？如果弄不明白，说明我们还不知道今天的国际金融市场是怎么回事。

　　这次危机是一场金融危机，从全球 来看是全球经济结构的问题，这个问题已不是一年两年了，由于美元体系的资源错配，导致全球生产和消费之间严重失调。中国成了全世界最大的商品生产者和世界 工厂，主要消费者是美国，这两者间最大的问题是，美国在借别国的储蓄来实现自己GDP的发展。美国全国储蓄率从1980年的10.06%，逐年下降，到小 布什刚上台变成3%点多，2005年出现负数，美国全国进入不储蓄状态。我们看美国GDP还不错，房地产价格涨得很好，还打了两场战争，就业率比较高，各 种经济数字看起来非常好。可这中间有了问题，既然不存钱，又要花钱，还花这么多钱，钱从哪来？通过金融创新，全球资本一体化，美国向其他国家借储 蓄，2007年有5万亿美元流到美国资本市场，这些钱到美国后，抬高了包括房地产在内的资产价格，压低了美国长期贷款利息。再加上美国为老百姓提供各种各 样金融创新，老百姓很容易把增值部分套现，拿出来花，这个过程就刺激GDP。

需从金融投资亏损和实体经济冲击两个层面评估中国在这场金融危机中的影响，80％自给率的欧洲或将在危机中获益，而危机的落脚点是世界货币体系的格局调整

　　这次危机在本质上是对全球经济失衡的调整，是对需求方过度消费能力、供给方过剩生产能力的总调整

　　中国的资金参与维持了美国的过度消费，而这种过度消费回归的过程中，中国借出去的钱就会受到亏损

　　现在，整体经济形势、地产和股票市场的低迷、人民币升值预期的走低、利率形势的走转，都让热钱失去了存在的理由。如果热钱在短时间内流出，对中国金融体系的冲击将是严重的

美国政府不是在救市，而是在拯救它的整个经济体系。“两房”的最后结局，是被实施“安乐死”！

　 　自从由他编着的《货币战争》开始畅销之后，宋鸿兵就开始成为国内很多主流专家眼中的“金融阴谋论者”。但恰是这个“金融阴谋论者”，几年前就已经在《货 币战争》中专门辟出章节论述了房地美和房利美这两家在美国拥有者特殊垄断地位的企业，并把它们称为“第二美联储”。在论述中，他甚至已经预言出了今天这场 甚嚣尘上的巨大危机。

　　9月11日，曾经在“两房”都工作过，现任宏源证券结构融资部总经理的宋鸿兵接受了本刊记者的专访，解读被美国政府接管后的“两房”危机。

　　托管的好处

2008年6、7、8月以来，美国金融市场风云突变， 形势急转直下，全球股票市场出现了罕见的集体暴跌行情。笔者曾在6月16日《次贷危机没有过去 警惕美国金融风险升级》（《第 一财经日报》）中明确指出，“美联储完全清楚问题的严重性，一场巨大的金融海啸已不可避免，发生的时间段就是2008年6月到2009年夏，但直到目前为 止，美联储完全没有向世 界投资者发出任何预警。在毫无警觉和预防的情况下，世界范围内的广大投资人势必遭受重创。”

　　7月12日，历经11天银行挤兑， 美国第二大房贷银行IndyMac轰然倒塌，这是美国历史上破产的最大存贷银行及第二大被关闭的金融机构。

　　9月7日，房利美、房地美被美国政府托管，成为美国有史以来最大的金融拯救行动。

　 　9月16日，美国第四大投行，拥有158年历史，资产高达6000亿美元的雷曼兄弟公司宣布破产，美国股市当日狂泻504点，创下美国2001年911 以来的最大单日跌幅。同日，已有94年 历史，资产高达9000亿美元的美林公司(Merrill Lynch & Co.)，周日晚间同意以大约440亿美元的价格将自己出售给美国银行(Bank of America Corp.)。至此，华尔街五大投行高 盛、摩根士坦利、美林、雷曼兄弟、贝尔斯登中，三家已经灰飞烟灭，仅剩高盛与摩根士坦利尚在风雨中飘摇。

美国当地时间9月7日上午，美国财长保尔森宣布接管美国两大房贷机构—房利美和房地美。对此，此前曾在两房担任高级顾问的宏源证券结构融资部总经理宋鸿兵认为，“这只不 过是暂时把问题压下来，之后政府很可能会把两房安乐死”。

　　数个月前，宋鸿兵亦曾成功预言“两房”危机。“假如美国政府对‘两房’仅仅是短时间的托管，并没有财政部为之承担债务的话，债券持有者们的问题就比较大。持有‘两房’ 债券的中国金融机构可能面临巨额损失。”

　　“两房”资金链断裂

　　政府之所以会采取措施最终向“两房”伸出援手，“这中间很可能是两房出现了资金链问题，因为很多国家是在减持‘两房’的债券。所以它们现在面临着的一个问题就是：自有 资金不足，筹资又没有什么渠道。”宋鸿兵说。

上周末，《货币战争》的作者宋鸿兵来渝出席重庆移动全球通VIP大讲堂。面对众多投资者，这位国内新派经济人士以《解剖金融危机》为主题，对时下的国际金融形势及国内股市、房市、金市等投资热点进行了个性化的剖析。

　　次贷危机进入第二阶段

　　目前距美国次贷危机爆发已有一年，随着美元近期表现出的强势，不少人认为次贷危机及其影响已近尾声。然而，宋鸿兵却提醒称：这场金融危机不仅没有结束，而且还可能进一步升级。

　　他认为，美元走强是在美国经济并无大的起色且所有的指数都向下的条件下突然出现的，这很不正常并难以持续，因此不能据此判断次贷危机已经结束。

任何一种能够实现“财富储藏”功能的优质货币，前提必须是商品。任何脱离这一历史铁律的货币，最终都难逃不断贬值的下场

　　目前，人民币对美元究竟是该升值，还是贬值的争论不绝于耳。但是，大家实际上忽略了一个更为重要的问题，就是货币的购买力本来应该是越稳定越好。升值也好，贬值也罢，问题的核心是货币应该“保值”。换句话说，货币必须拥有内在的价值锚。

　　货币四大功能

　 　当人们谈到要拥有财富时，他们实际上是希望拥有别人的劳动产品或服务。当人们希望获得货币时，其实是要拥有在未来某个时刻，能够得到所需要产品或服务的 兑现能力。这种出售商品与服务而获得货币的过程，体现的是货币的“交易媒介”功能，未来兑现的过程则体现出货币“支付手段”的作用。

宋鸿兵目前的正式身份是宏源证券结构融资部总经理。从去年回国至今，他靠着《货币战争》这本与主流经济学说大相径庭的演义式金融读本而名声大振，让国内普遍流行的外资阴谋论者拥有了新的崇拜对象。

　　在温和的外表之下，他对自己的观点却有着异乎寻常的韧性。理工科的学习背景影响到了他的思维方式，“不管是由谁来说的什么说法，都是先怀疑再相信”。

　　从去年书中所写的“整个世界金融都有幕后掌握者”，到今年评价次贷危机时说 “也许很多年后，我们才发现美国的次级债危机其实是一场洗钱的骗局”。他说，“我相信，纯粹的市场经济是不存在的，肯定有人的因素在里面。”

　　在近日接受《经济观察网》记者专访时，宋鸿兵再次用自己的独特视角对当下扑朔迷离的国内外经济局势给出了独特的答案。A股现在仍然难言说底，因为它已跟国际市场联动。而近期美元、黄金石油的暴涨背后肯定有庄家，“不然，很多问题将无法解释，”他说。

6月中旬，京郊一家清静的茶社里，坐在本报记者对面的，是畅销书——《货币战争》的作者宋鸿兵。这位身着淡青衬衣、运动短裤前来赴约的年轻人被主流专家们称为“金融阴谋论者”。

　 　谈话中，宋鸿兵的观点令记者颇感意外。他说：“美国金融危机可能进一步升级，一场巨大的“金融海啸”已不可避免。其中2008年的6月、7月、8月和 2011年8月对世界金融市场的冲击将最为剧烈。他以“大地震”、“金融海啸”、“火山喷发”、“冰河期”来形容危机的四个阶段，分别对应已经发生的“次 贷危机”、正在到来的“信用违约危机”、即将发生的“美元危机”、“全球金融危机”。

　　宋鸿兵对我国经济担忧的程度，远远超出当时的学界和研究界。

　 　在他看来，2007年我国反通胀是对的，因为当时通胀还没有全面爆发。但如今通胀是全球性的、输入性的，靠一国之力难以挽回。在这个过程中实际上已经酝 酿了另一个危机——金融危机。金融危机的主要表现，一是热钱的集中反向流动，二是以房产为代表的金融地产将有一场大洗牌，中小型公司的资金链将出问题，卖 地、抛售变现、缺钱等一系列问题将凸显出来，这些都应当引起管理层的足够警惕。

几年前写作《货币战争》时，宋鸿兵专门辟出了一节论述房利美和房地美。他把他们称为“第二美联储”。

　　在书中，他预言了如今的这场危机：“（房利美和房地美）的软肋在于对短期利率突变防范有严重缺陷……一旦出现突发事件，（他们）数万亿美元的债券可能在几小时内丧失流动性，美联储甚至来不及出手相救。”

　　很不幸地，这个预言今天正在被验证。

　　明知故犯

美联储完全清楚问题的严重性，一场巨大的金融海啸已不可避免，发生的时间段就是2008年6月到2009年夏，但直到目前为止，美联储完全没有向世界投资者发出任何预警。在毫无警觉和预防的情况下，世界范围内的广大投资人势必遭受重创。

　 　如果说一场席卷全球的金融风暴无法避免的话，那么危机的四个阶段可以做一个形象的比喻：第一阶段的次贷危机好比是全球资本市场的大地震；第二阶段的信用 违约危机就是一场国际金融海啸；第三阶段的利率市场恐慌相当于美元危机的火山喷发；第四阶段的全球金融危机就是一片衰退下的冰河期。现在，第二阶段来了！

　　海啸登陆

　 　2008年6月6日，美国股市出现了15个月以来最大跌幅的“黑色星期五”，纽约股市暴跌394点，其幅度甚至超过了次贷危机最高峰的2007年8月。 显然，次贷危机并没有结束，而是剧烈升级了。在毫无预警的情况下，世界金融市场中海啸级别的金融风暴已经悄然登陆，这次的主角就是现在还鲜为人知的信用违 约掉期（CDS，CreditDefa ultSwap）。

A股危机根源在华尔街

　 　A股的暴跌接近尾声了吗？《货币战争》的作者宋鸿兵的回答是：“不！”他认为A股危机的根源在华尔街，日前次贷危机已经进入第二阶段——信用违约危机， 这一阶段的破坏力是此前一年的3倍，将重创包括A股在内的全球股市。昨日，本报记者（以下称“商报”）在《黄金年鉴2008》中文版中国地区发布会上，就 国际经济对A股的影响独家采访了宋鸿兵。

　　商报：您如何看待源自去年的这场美国次贷危机，目前危机是即将过去还是刚刚开始？

　　宋鸿兵：自6月开始，美国次贷危机进入第二阶段，即信用违约的危机。第一阶段是流动性危机，为解决这一危机，美联储注入流动性超过万亿美元，到这却没能解决信用违约的问题。

股市里只有两种情感——希望和恐惧。问题是，当你该恐惧的时候你却满怀希望；而该满怀希望的时候，却又十分恐惧。

　　美国次贷危机对全球造成了重大影响，在大家感觉这场风波慢慢平息的时候，却不知更大的海啸正席卷而来……

　　6月14日，“财富大讲堂”第二讲开讲，宏源证券投资银行结构金融部总经理、《货币战争》作者宋鸿兵主讲。

　　宋鸿兵表示，美国次级债对世界的冲击远不止是次贷风波，如果要总结，可以把它的影响概括为四个阶段：金融地震、金融海啸、火山期和冰河期，而我们即将进入金融海啸的爆发期。他对接下来的金融形势作了一系列推测与分析。次级债的深远影响

最近一段时间以来，市场上关于美国次贷危机的高峰期看似已经过去、预测美国经济年底触底、美元即将反弹的观点似乎日渐成为主流，情况果真如此吗？

　　其实，正在发生的美国次贷危机只是美国全面债务危机的引爆器，美国债务高企这一结构性矛盾存在导致全球金融危机的可能。

　　金融危机的四个发展阶段

　　危机发展过程大致将经历四个发展阶段：

摩根士丹利公司28日发布的一份报告称，由于越南国家银行（央行）在国内通胀率高企和外贸逆差扩大的情况下，仍使越南盾保持坚挺，因此越南正面临一场“货币危机”，这场危机与泰铢1997年时的情况类似。

　 　12个月期的无本金交割远期外汇交易（Non-deliverable　Forwards，下称“NDF”）显示，外汇交易者们正在押注明年越南盾兑美 元将贬值39％。上述报告的作者斯图亚特·纽罕姆在报告中说，越南的经常账户赤字、外汇储备和通胀率均处在与越南盾“方向偏离的”水平。

　　报告称：“（危机的）很多基本条件已经成形，包括货币估值过高、经济处于危险的失衡状态、外汇储备较低。”

　 　截至28日17：40，越南盾兑美元汇率为16229：1,今年以来已下跌了1.3％。越南国家银行设有一个每日参考汇率，要求涉及越南盾的外汇交易在 这一参考汇率正负1％之间的区间进行。而12个月期的越南盾NDF合约显示，越南盾本周已经贬值22％，兑美元贬至22550：1。

4月20日上午，在北大资源宾馆三层1308室，应乌有之乡书社的邀请，《货币战争》一书的作者宋鸿兵先生作了题为“美国金融危机前景及对中国金融安全的影响”的讲座。

　　宋老师的讲座主要讲了两个大的问题。一是次债危机的成因及后果；二是为什么黄金是诚实的货币？

　　一、美国的次债危机将引发全球性的金融危机

　 　对于正发生在美国的次债危机，目前存在着两种不同的观点。一种观点认为它对美国的经济构不成多大的威胁，有点类似于2001年IT泡沫破灭时所造成的影 响；另一种观点则认为它是自1929年以来美国历史上最为严重的一次危机。宋老师认同后一种观点，这是一次非常严重的衰退，它是由于长期累积而造成的病， 它的不断发展将会导致全球金融危机的爆发。

我和 张老师神交已久，张老师应该是国内学术界最早也是最深入探讨货币发行与经济政治相关性研究的学者之一。特别是张老师的《美洲白银与西方世界的兴起》一书最 具代表性。去年12月与张老师相见时，他提到的中国战国时代的秦半两流通域与秦国最终统一天下的相关性的观点令人印象深刻，受到张老师的启发，我在对比古 罗马时代帝国强盛周期与罗马货币流通域时得到了近似的结论。另外，张老师在宋辽金元明的纸币制度对帝国兴衰的深刻影响方面的观点，极大地调动了我对中国古 代货币史的兴趣。

       关于《货币战争》的问答

　　张宇燕

    问题一：中信出版社最近出版的《货币战争》一书，在社会上引起了热烈反响。在书中，作者宋鸿兵先生讲述了以罗斯切尔德家族为代表的“国际银行家”操纵世界300年工业化历史的故事。他所讲的那些听上去令人震惊的故事都是真的吗？

次贷危机是美国债务危机的导火索，这一危机可能持续3年以上，并可能演化为美元危机，甚至爆发全球金融危机。而黄金在这个时候的投资价值得到体现

　　作为《货币战争》的作者，宋鸿兵是讨论次贷危机对A股市场影响非常理想的人选。事实上，曾在美国第二大按揭公司房地美工作过的宋鸿兵，对于美国次贷危机的形成和发展，确实有着更为深刻的认识。

　　次贷危机能否演化为全球金融危机？次贷危机将如何对中国A股市场产生冲击？在世界经济面临次贷危机冲击的时刻，投资者如何保护自己的财富？就此话题，记者专访了《货币与战争》的作者、宏源证券投资银行结构金融部总经理宋鸿兵先生。

　　危机可能升级

美国自暴次贷危机全球股市大跌，目标直指中国。 

　 　在这场中美金融战中，美国次贷危机丑闻涉案要犯世界大银行大投行对冲基金，即国际游资全部满仓套牢了，各国央行给它们的扩充资本金的注资也全部套牢了。 美联储主席伯南克举双手投降，股神巴菲特紧抓时机叛变投诚并因此获得全球首富的称号，美国股市也连跌两天，跌破1月22日的收盘指数跌破12100点。同 时，国际游资重要成员，美林不得不宣布退出次贷业务，花旗不得不断臂求活抛次债，还有其它银行不是关闭次贷部门就是收缩次贷业务。 

　　这些是中美金融战中方首战告捷的标志吗？不是！ 

　 　美联储主席伯南克举双手投降，自己主动投降还说得过去还算体面。巴菲特还知道借坡下驴把次贷危机给甩了，还上电视台大秀了一把名利兼收，有这个大包袱他 还怎么当世界首富？这全靠俺成全了他。美国总统小布什没有投降，当把枪指着他的脑袋问他投降不投降的时候，哈哈，美国总统小布什的体面何在？丑媳妇总要见 公婆，可不是，没过两天美国次贷危机经济衰退的坏消息又一次大爆发。而美国总统小布什迟早都还得投降，因为高潮过后总是低朝，经济过热之后总是衰退，股市 涨高了总是要跌。 

去年有本书像火一般“燃”遍中国，高居畅销书排行榜，并且企图“颠覆”人们的传统金融观。它就是《货币战争》。

　　在书中，美国的“南北战争”和“第二次世界大战”不是政治交恶的产物，而是一些银行家为牟取暴利的策动结果；美国历届总统的更替，本质上取决于他们是否迎合这些银行家的口味与利益；国际金融集团才是控制世界经济和政治的真正主宰者！

　　1929年的“经济大萧条”、上世纪70年代的“石油危机”乃至1997年的亚洲金融危机，不过是那些银行家“剪羊毛”的过程。而金融市场日渐开放的中国，即将成为他们的下一个目标……

　　媒体和公众被书中的描述惊呆了。一时间，恐慌与非议纷至沓来。很快有人跳了出来，说《货币战争》的唯一建树就是“吓了外行一跳”；有人则说，该书是可供消遣读读的“金融野史”；还有人宣称，尽管书中观点“耸人听闻”，但确实为许多懵懂的中国人提了醒。

这是单一全球货币协会的网站主页，本会致力于达成到2025年实施一个单一的全球性货币的目标。我们将通过教育和劝导以实现这一目标。
　　我们相信，一旦世界人民（包括其公司和劳动组织和其他组织）了解单一的全球性货币的好处，他们就会要求各自的政府来实施。单一的全球货币是世界各国人民所需要的，也是他们所想要的。

　 　丹麦和瑞典的公民投票否决了两国共同货币是因为人们未被特定的共同货币的益处所说服。那些益处被限制的一个重要原因是今天的共同货币（欧元，欧共体美 元，非洲法郎，美元）仍然只能在一个多币种世界里发挥作用，因此必须忍受当前汇率体制的种种弊端。一旦世界各国人民看到单一全球货币日益增加的益处，即使 和日益发展的区域"单一货币"相比，他们将会要求他们的政府开始规划实施单一的全球货币。

　　一个单一的全球货币将可能有一个新的名称来显 示其在全球的使用，如"mundo", "global", 或 "eartha"，正如"欧元"之于目前的欧洲。单一的全球货币不可能是现有的任何货币（如美元或欧元或日元）的扩张形式，除非这些货币向全世界开放自己 的中央银行治理机构，并同意变更名称使其成为更具有全球性的意义的单一货币。（译者注：“除非”这句话有意思，不知道美联储将怎样开放自己的治理机构？）

在美国与欧洲的经济竞争中，中国扮演了一个非常特殊的角色，一点不亚于当初美国苏联争霸时中国的分量。可以说，

　　拳击手之间的拥抱　　

　　中美之间在尼克松访华开始了一轮战略联盟，直至苏联解体这种联盟关系结束。此后的中美关系曾经有过一段毫无共同基础的过渡，而美国非常功利地抛弃了这种非正式联盟的关系，在布什内阁期间一度准备把中国构建成潜在的战略敌人。　

　　然而，到了布什第二任期间，中美之间的经济相互依存性已经使得美国重新考虑自己的中国政策。继佐立克发表了著名的"利益攸关方"的讲话后，现任财政部长保尔森又提出了一个所谓"美中关系世代说"，进一步加深了美国对华政策的战略转向。　

问题1:《货币战争》提出了一个很让人触目惊心的概念——“金融寡头”，或者叫“国际银行家”。似乎由这个范围极小的精英群体，已经操纵整个300年的工业化历史。比如“罗斯切尔德家族”。这是真的吗？这里面真有大阴谋吗？

　 　答：对货币问题，做过股票的人都知道，阴谋是必然的。庄家在拉升一只股票的时候，为了赚钱，哪有不玩阴谋的？而对金融家、国际银行家来说，股票简直就是 一盘小菜了。如何选中一直股票，从低点进入，到高点了如何把它砸下去，然后再如何拉升起来，拉多少个波段，挣多少钱，他们算的一清二楚。你只要懂得一点股 票，就是知道，凡是做庄的人，没有不玩阴谋的。而国际金融家，是国际货币的大庄家，怎么可能不玩阴谋？

　　谁要说，这种阴谋不存在，那他就是极其的天真。

　 　至于这种阴谋是否大到宋鸿兵所说的这种程度。我觉得，对那些戏剧性的东西，姑且存疑。但阴谋是一个必然。1994年克林顿总统刚刚上台，美国华尔街的一 个"马仔"来中国，讲期货的课，说了一句话，"克林顿是我们华尔街的马仔"。你可以说，用河南话叫乱喷，东北话是忽悠。但他这么说了，一定是窥见了美国总 统与金融大鳄们某种微妙的关系。

华尔街，年终奖金是一年中金融人最重要的收入。但这次悬了。来自当地的消息说，除了高盛集团的3万员工，2007年度的奖金将比上年增长外，其它包括美林、摩根·士丹利、花旗银行、美国银行等一批“金融巨无霸”，其员工的年终奖金或将大幅缩水。

　　不仅是华尔街，从卢森堡到伦敦城、乃至东京、香港、新加坡，全球的金融市场似乎都少了许多圣诞节的兴奋，取而代之是一种似曾相识的惶恐。而且这种惶恐正与日俱增，并在渐渐地演化为恐慌。幸亏圣诞节延缓了它的发展速度。

　　这样的恐慌源自“次按危机”。而高盛之所以“高枕无忧”，也得益于“次按债”投资的胜利大逃亡。

　　严峻的数据已经“染绿”了许多金融大佬的脸。贝尔斯登、瑞士银行、美林公司、摩根·士丹利，都分别公布了几十亿至上百亿美元不等的投资损失。

美国之音记者木风一项新的数据显示，美国消费者对经济的信心在急速下滑。就业、油价、房价、信贷等问题正在使经济增长环境恶化。美联储主席伯南克表示，经济减速的风险超过了通胀上升的风险，并承诺要加大力度放松利率。

　　一项消费者信心指数大幅下降

　　星期五公布的一项消费者信心指数RBC Cash指数，在1月份出现大跌，从去年12月的65.9下降到56.3。这是这一指数从2002年开始编制以来的最低点。

　　RBC消费者信心指数是根据这个星期一到星期三之间对1027名消费者进行的抽样调查编制的，是美国几个重要的消费者信心指数中的一个。

据英国媒体披露，最近，美国一些机构和“金融大鳄”， 又在鼓动他们的“金融快速反应部队”——金融机构与对冲基金组织，加紧对中国采取“行动”，企图搞乱中国内地与香港的股市。他们认为，这也是一个“延缓中 国崛起”的重要机会。据悉，这一图谋的幕后推手，就是美国国会下属的美中经济安全审查委员会，以及它的女掌舵人——凯洛琳·巴塞洛缪。

　　“鹰派”议长的老部下

　　巴塞洛缪是典型的对华“鹰派”人物。而她“鹰派”立场的形成，与美国众议院女议长佩洛西不无关系。

　　在美国政界，佩洛西一向以立场强硬著称。而在2006年2月之前，她的国会办公室主任，就是巴塞洛缪。

随着对《货币战争》现象的持续关注，我越来越觉得当初将该书和《君主论》做类比是很恰当的，但这不是说后者将一定能达到前者高度。两者的相似性主要体现为两个方面：一是作者的意图都是为当局决策者提供建议，二是两者都触及当时社会深层的道德价值观念。

　　一、 都是为最高决策者进言

　 　或许罗斯柴尔德家族并不象《货币战争》中所讲述的那样是当今世界的真正首富，或许黄金本位的货币体制真的再无翻身机会，或许美联储私人股东红利远远小于 总利润，但这并不影响该书对世界金融秩序的演进是受少数寡头操控的整体判断。世界金融秩序是一个“公共产品”，被少数人操纵也就意味着被人为制造了利润巨 大的“寻租”空间，进而形成少数人剥夺多数人的事实。反过来说，正是世界金融秩序中所存在巨大的“寻租”空间，激励了有实力的金融寡头去拼全力影响世界金 融规则按最有利于自己的方式进行改变。也就是说，世界金融秩序的演进绝非是一个风平浪静、自由竞争、民主决策的过程，而是一个充满“货币战争”的过程，每 一次世界金融规则的制定和修改都是一场充满周密谋划和残酷角逐的战役。

　　目前大力倡导金融开放的中国显然对这样的货币战争认识不足，《货币战争》的意图很明显，就是给中国最高决策者进言，如何参战才能使中国不被潜在的金融敌人所算计，而在以后的世界金融秩序中处于有利地位。

2007年让很多中国人玩得心跳：房价飞升，股市暴涨。已在去年跃升世界第一的外汇储备，又迅速攀升至1．4万亿美元。贫穷的记忆还未抹去，财富之门轰然打开。此时，一本财经图书——《货币战争》悄然风靡。

       政府官员、公司白领、金融行业从业者、持有房产的投资人、学者，以及买了股票的“散户”，都被这本讲述金融史的畅销书搅得寝食难安。“十一”长假期间，重庆市某区政府给400多名副处级以上干部布置的“家庭作业”，竟是“阅读《货币战争》”。

　　“你的书颠覆了我的世界观！”“我买了几十本书送给朋友同事。”“股市什么时候到头儿？”“普通人能逃过国际银行家的大阴谋吗？”“物价飞涨，到底该把钱投向哪里？”“你揭露的事实触动了人家的痛处，没遭到报复？！”

　　好评也伴随着争议。国内一家知名的财经咨询机构说：“这本书反映着一个古老传统的封闭社会，面向全球化过程中的集体胆怯。”另一则评论直接把《货币战争》总结为不值钱的“阴谋论”——“如果照此而行，中国恐怕得坐上时光穿梭机回到19世纪。”

本文以最浅显的道理阐述经济的真相。不会有任何所谓的学术妓女们常用来欺骗人民的深奥的学术理论，还事实以清白，真相只有一个，让我们擦亮眼睛，洞观今天发生的一切。本文在以下几方面阐述中国经济的真相。

　　1、 什么是经济发展？

　　简单的讲经济发展就是有钱，但钱从何来？钱只能印出来。那么到底是什么使印钞机不停的运转？

　 　假设一个岛上有1000口人，与世隔绝，人与人之间交换物品过活，但有时候你手里用来交换的东西不一定就是对方想要的，怎么办？于是人们就用都喜欢的金 银作为交换的东西，于是交换方便了。但金银要磨损，携带也不方便，当交换活动频繁时，发现这个东西太繁琐，限制了交换活动，于是为了解决这个问题，想了一 个办法，就是由岛上的管理者发行一种符号，用它来代替金银，于是钞票出现了。

日本《金融战败》一书作者吉川元忠哀叹，日本1990年金融战败的后果，几乎和第二次世界大战中的损失相当。

　　今天中国的金融市场，似乎正在重复上世纪80年代日本经济腾飞时的繁荣和忙碌。然而，人们同时警惕着，会不会有灾难站立在这繁华的不远处伺机而动？日本经济泡沫带来的后果，会不会在中国重演？ 　　

　　《货币战争》似乎正是在这样的背景下刮起了财经畅销书风暴：两个月内再版11次，一度在北京以外的地方脱销。虽然面对观点偏激等种种争议，但其作者宋鸿兵认为，“各种各样的金融工具和金融思想，其源头在哪里？谁是背后推手？是我致力于研究和想弄清楚的。” 　　

　　宋鸿兵说自己正在写第二本书：货币战争的欧元篇。本月底，他将从美国返回北京，进入一家证券公司供职。 　　

股指超过5500点，房价进一步上涨，CPI指数达6.5%，通胀压力直面而来。面对这一切，人们开始担忧，手中的钱会否越来越贬值？泡沫撑破前我该怎么办？
　　此时，一本书籍横空出世，且重印四次，登上当当财经图书销售榜第一名。名字叫《货币战争》，作者宋鸿兵。
　　它，何以如此风靡？
　　翻开导读，便有这么一段吸引眼球的话：如果你以为身价500亿美元的比尔·盖茨就是世界首富的话，那么你就上当了。有一个家族，其财富超过50万亿美元，那就是在世界两百多年金融、政治和战争的残酷旋涡中所向披靡的罗斯柴尔德家族。

就一般而言, 本人不是特别喜欢与人争辩, 一方面是天性懒散, 平时又忙, 另一方面是相信事实本身会说明问题。但现在看来需要澄清一些疑问了。

　　《新京报》9月7日登出了一篇苦行僧的文章,该文指出《货币战争》是翻译《The Unseen Head》(原文如此http://guancha.gmw.cn/content/2007-09/07/content_668321.htm), 我很怀疑苦行僧是否看过此书, 在amazon.com上一查, 没找到该书, 仔细想了想, 觉得可能是《The Unseen Hand》而不是《The Unseen Head》, 结果果然找到了此书. 但我想书评人如果将"看不见的手"当成了"看不见的头", 连书名都没搞对, 我不能不担心他的认真程度. 在amazon.com上可以查到该书的全部目录.(http://www.amazon.com/gp/reader/0961413506/ref=sib_fs_bod/103-8272434-3071846?ie=UTF8&p=S00A&checkSum=UMkMOoY71JEpvpEw1%2BU62pRPFhmW1%2FkRlTXs84HMt%2BI%3D#reader-link)

　　全书共41章, 它们是:
　　1. 上帝或政府

外汇储备已达1.4万亿美元,热钱不断流入,流动性推动股市、楼市节节攀升,通货膨胀预期有增无减——整个宏观形势令人惊喜,更让人忧虑。在此形势下,通胀或升值似乎已经成为必然的无奈之选,资产泡沫问题则在警示国人免遭"日本危机"。

　 　人们不会忘记,1980年代中期,日元迫于外在压力签署了<广场协议>,此后,日元大幅升值。随之而来的却并非贸易顺差的减少,而是外汇储 备的大量增加,M2和M3增速大大高于基础货币,实体经济投资机会和回报锐减,这使得虚拟经济成为投资焦点:股市和房地产泡沫相互传导,急剧放大。日本的 急刹车政策导致泡沫破裂,接踵而来的是"失落的十年"。目前中国的汇率利率政策,恰好跟1980年代的日本相反。当时日本本币大幅度升值,同时拉低利率; 目前中国的道路是缓慢提高本币汇率,同时提高利率。我国这种"逆日本"路线是否可以看作是一条成功的路线?中国不会重蹈日本的覆辙么?相信谁也不敢打保 票。

　　面对国内过剩的流动性和不断吹大的资产泡沫,人民币是否该一次性大幅升值?手握巨额美金,即将成立的中国外汇投资公司是否堪当 大任?货币战争是否已经近在眼前?9月22日,"天籁之音·巅峰对话"第五场圆桌讨论移师广州,就以上问题,北京师范大学金融研究中心主任钟伟、广东金融 学院中国金融转型与发展研究中心主任陆磊,《货币战争》一书作者宋鸿兵、南方报业传媒集团副总编辑兼南方日报出版社社长丘克军、本报副主编刘晖进行了深入 的探讨,同时,美国斯坦福大学教授、当代金融发展理论奠基人罗纳德·麦金农教授就相关话题在北京大学中国经济研究中心接受了本报采访,是为21世纪北京圆 桌第150 期。

　　人民币升值:"阴谋论"与货币战争

自1694年英格兰银行成立以来的300年间，几乎每 一场世界重大变故背后，都能看到国际金融资本势力的身影。他们通过左右一国的经济命脉掌握国家的政治命运，通过煽动政治事件、诱发经济危机，控制着世界财 富的流向与分配。可以说，一部世界金融史，就是一部谋求主宰人类财富的阴谋史——《货币战争》

　　“为什么你不知道美联储是私有的中央银行？为什么华尔街风险资本会选中希特勒作为‘投资’对象？为什么美国总统遇刺的比例高于美军诺曼底登陆一线部队的伤亡率……”宋鸿兵在他编著的《货币战争》中给出的答案令人震惊。

　　“自滑铁卢战役以来，银行家在几乎所有近现代西方重要历史事件中翻云覆雨，从某种意义上说，他们冷酷而血腥地‘创造’了历史。”在他看来，很显然，对许多内地读者来说，来自高中课本或者其他途径获得的西方近现代史知识并非历史真实的全部。

　　“隐形”的人和事

主持人：张庭宾，第一财经日报社副总编辑。时间：2007年9月15日。地点：上海苏河艺术。嘉宾：宋鸿兵，《货币战争》作者。陈坚，国泰基金管理有限公司常务副总经理。沈思玮，上海交通大学经济战略研究所副教授。

　　按照现在货币增发的量来计算，存钱是无法依靠利息来抵冲通货膨胀的。金融系统在通货膨胀中获利最大。实际上是把离银行系统最远的人手中的财富转移到离银行系统最近的人

　　当人们对美元资产发生动摇的时候，黄金、白银必然会涨价。当百姓对美元产生动摇的时候，就不会再信任任何货币，转向黄金、白银

　　经过改革开放以来快速的发展，我国经济、金融实力越来越强，有些国家越来越担心中国会不会成为既有的国际规则的挑战者。而消灭挑战者的最好办法是要求中国金融全面开放，并通过大起大伏的金融危机周期俘获该国金融体系。这就是另一种战争，即货币战争或者叫金融战争

谁是真正的世界首富？谁拥有美联储？谁在"妖魔化"黄金？这些充满悬疑色彩的问题引发了读者对一部从货币博弈的角度揭秘世界财富流向与金融骗局的财经通俗读物---《货币战争》的关注。
　 　一夜之间，该书的作者宋鸿兵被当成中国金融安全的救赎，央行、银监会轮番"召见"，各大媒体纷纷把目前中国经济领域棘手的问题统统甩给了这位没有经济学 专业背景的作者。就在记者采访的三个多小时里，还不时有基金公司、有经济背景的高校打来电话，希望宋鸿兵能到场作讲座，可见宋鸿兵一时间在金融领域的炙手 可热。
　　书评人"苦行僧"的三大质疑
　　（1）是译不是著：这本书不是"作者"的著作，甚至连编著都谈不上，只能说是译著。除了最后几 章的中国对策，其余内容大部分原封不动译自The Unseen Head（Publius Press出版社，1985年1月，作者A. Ralph Epperson），"作者"有剽窃之嫌。

一版再版、两个月6次印刷；销售突破10万仍供不应 求，除北京外各地均闹书慌——《货币战争》的出现给财经界带来了沸点，更给出版界带来了滚滚财源。出版商中信出版社的人士说，财经书籍能够取得这样的成绩 非常难得，“能与《货币战争》上市疯狂情况相比的，也许只有全球大热的《哈里波特7》”。

　　当一部标着财经历史的书籍，被整个社会像畅销小说一样追捧的时候，无论如何，我们得去看看这个作者，究竟有何等的思想和魔力。

　　从默默无闻到一夜成名

　　近期宋鸿兵回到国内，频繁地与社会各个阶层对话，参加各种各样的研讨，接受媒体访问，显然他已经成了名人。但网络上有关他的个人信息仍旧显得过于贫乏——个人简介是《货币战争》书里的“标准答案”，且找不到任何一张个人照片。

通货膨胀、流动性过剩、人民币升值，这是目前中国面对的“铁三角”问题。

　 　流动性过剩和通货膨胀如鬼影双魅，击垮了所有领域原有的价格平衡体系。为了控制流动性，人民银行频繁动用了利率、存款准备金率、定向央票几大利剑。9月 10日财政部宣布，2000亿元特别国债将通过全国银行间债券市场向社会公开发行。14日，央行则在9个月内第五次动了利率手段。

　　可以预见，在货币政策和财政政策共同努力下，流动性在紧缩。但按下葫芦浮起瓢，紧缩国内流动性将使人民币值的压力加大。

　　如何解决通货膨胀、流动性过剩、人民币升值三大问题，政府应该采取什么样的货币政策，本报就此专访了《货币战争》作者、货币政策研究专家宋鸿兵先生。

主持人：各位朋友们晚上好，欢迎大家光临中欧沙龙，最 近我们网上有一本书超过百万，这就是我手中的《货币战争》，这本书读了大家都有同感，读起来放不下，亦小说，亦学术，同时充斥我们两耳，他是英格兰银行， 还有我们两次世界大战，多次世界金融危机，还有大家所书知的苏联解体，东南亚经济风暴等等，这些世界变故背后，有这么一个固人所知，而且是操纵这一切的问 题。这一切左右着我们的经济、政治，同时也控制着财富的流向分配，随着中国经济发展，特别是中国加入WTO，中国金融业，对我们全面开放。中国金融业是否 做好了博弈的准备，是否能够适应这一场没有硝烟的战争，我们今天请到了宋鸿兵先生，我们请他分解独到的见解和分析。我们把掌声献给宋鸿兵先生。

　 　宋鸿兵：刚才参加另外一个座谈会，所以时间没有控制好。《货币战争》战争这本书我没想到引起这么大的轩然大波，很多人都在看，也有不少人在热烈讨论。我 想今天看这么多人，比较紧张。这次有很多朋友都很关心《货币战争》这本书，到底是真的还是假的。这些事事前有提示吗，所以来自各方面的疑问。我今天讲了主 要是，我想讲几个今天时间比较紧。所以我主要讲几个问题，第一个问题，现在非常热闹的次级贷的问题，纠正是什么问题，这个问题会不会对中国有重大的影响， 对炒股的、老总、或者是公司，次级贷多大程度上恢复影响大家经营，财富风险这方面，到底是个什么程度的影响？这是第一个问题。第二个问题，谈一下金融风 险，金融风险的问题，到底有没有可能发动货币战争，如果发动后，中国有没有办法，可以防范这种金融风险。第三，我准备谈谈投资方向问题，这是我个人的一些 体会、感受。有关黄金、白银方面的问题。

　　这个是12日写的，后来有一些数据，首先美国现在发生了重大的次级贷的危机，现在对他的评价两 极化，有的人认为，这个次级贷的危机非常严重，很可能导致29年大率队那个危机。国际侵犯银行，美国一些经济国家，他们认为这次衰退肯定是很难避免了。我 们美国经济衰退，是有可能。这话说得比较委婉。美联储，甚至包括财政部的官员，经济学家，普遍认为接待管不是很重大的问题，涉及到3000亿美元烂 账，45亿，玩这么大的规模，次级贷规模很小，不足以影响也不会对经济造成任何重大的威胁。所以说现在是看法很两极化，从8月1日起，美国动荡很厉害。美 联储也好，欧洲中央银行也好，都对美国市场短期大幅度的注资，这种行为，给市场非常强烈的震撼，像美联储注资规模，是1987年以来最大的一次，甚至比 911发生的时候规模都大，欧洲这样的银行都是，也都是近年来非常罕见的，这说明金融市场是不是有很多信息，政府或者他们没有披露出来，这种危机究竟严重 到什么程度，涉及面由多广，可能对全世界金融市场造成怎么样的影响？我对这方面比较关注，以前一直在房地美（音）公司做过很多年。我分享一下对这些东西的 看法。

　　首先，我觉得这次危机非常严重，确实是一次相当严重的危机。从目前来看，几乎没有任何办法，能够对付这次衰退，我谈一下我自己的 看法。我把他称为世界股市地震时间表，今年以来，国际市场出现了几次重大地震，到目前为止是两次，到年底还会有一次。2月27日，上海股市发生了一次剧烈 的股市振荡，紧接着第二次纽约华尔街股市暴跌，全世界通过上海股市，影响美国，是中国问题，美国只不过受到心理影响，当时我一开始我对这个看法很荒谬，不 是说中国市场规模多大而影响美国，实际上回避问题的本质。美国的股市暴跌跟中国股市暴跌根本不是一回事，也有人说是日联套闭，导致了振荡。瑞士银行 2006年做了一张，我称之世界股市振荡表的图表。左边轴就是美国按揭贷款的规模，多少十亿，上面是600亿、500亿。横轴是时间轴，一是代表2007 年1月，然后从1月一直预测到73个月，往这边一直推，我们从表上可以看出什么，详细的会面会讲到。这张表是按揭贷款利率的分析表，固定利率，或者三年、 两年一年固定，一年后，两年后进行利率重设，往往在第一年的时候，给你利率非常低，大概是1%、2%，鼓励大家买房。一开始利率很低，而且是固定的。但是 他一旦发生重设的时候，按揭律动就会特别高，至少是30%，有些是50%，甚至是百分之百，我讲一个故事，我在美国有一个朋友，他现在买了一个房子，他房 子120万美元，贷款80万，他的贷款方式是浮动利息，头一年固定利息，以后是随着走势。他出现了贷款重设问题，当时的贷款给他1%的利息，他贷80万美 元，而且压力不大，一个月还四五千元还行。到了今年三四月份，利率到期了，一年前买的贷款，一到期，一换，后来跟我说，他现在月共金额9000，光是利息 月供这块，他的收入是不成问题，他的收入是30万美元左右。9000美元压得也很厉害，比例跳得非常高。但是对于普通人来说，收入可能连他的1/4、1 /5都不到，他也贷款。浮动的时候，大家都没有什么储蓄，一旦率动金额跳得非常高，马上就会面临支付问题。一下拿不出这么多钱来，也许头俩月，还可以从信 用卡上刷一些，三四月以后，撑不住了，这时候出现违约，一旦出现违约，连续60天、90天以后，90天还在拖欠，那房子自动会被收走。这个利率时间表，基 本上是反映利率重设的时间表。

主持人：各位嘉宾，各位朋友，我代表中信出版社、知钱 理财俱乐部，北京证券业协会，热烈的欢迎各位朋友来参加讲坛。今天是知钱讲座的第六讲，在前面已经请了诸多的名家，包括左晓蕾女士，有祁斌主任，有巴署松 研究员，分别从宏观走势，投资理念，以及资本市场前瞻和美国次债危机，包括港股直通车，给大家做了精彩的演讲。这个讲座的宗旨，就是要通过这样一个名家的 分享，来传播金融的理念，分析宏观的走势，解读最新的政策，提示投资风险。

　　今天是高朋满座，为什么？因为跟今天这一讲有很大的关系。大 家知道当前在金融方面，大家十分关心人民币汇率的浮动，这个对中国金融前景的发展所带来的影响。另外来讲，中国整个金融的开放政策，国际的金融机构进来以 后，会对中国的金融安全，对资本市场有什么影响？这就是大家非常关心的，那么在近期，出了两本书，一本就叫做《货币战争》，这是宋鸿兵先生，在今年六月份 第一版出的，到现在已经到第六版了。还有，刚才最新消息，国家新闻出版总署的有关领导，已经把这本书推荐给中央党校，作为省部级干部的培训教材。

　 　另外一本书就是向先生在去年出版的《不要玩弄汇率》，这本书也带来非常大的影响。那么这个书上来讲，我和我的同事们，在一起谈了谈，对这两本书的认识是 这样的。愿意跟大家一起交流。《货币战争》这本书演绎了西方近代史与金融发展史，并推导了全球经济格局，该书展示了新视角，挑战了传统的货币发展规律。也 审视了当今金融中国开放，所面临的潜在的危险。并对中国的货币安全，提供了新的思路。这本书在当前，可以说大家都纷纷的争着看，好多同志都是一睹为快，而 且是一口气读下来这本书。另外一本书是向先生的《不要玩弄汇率》，这本书以全新的视角，彻底打破汇率政策，当中传统的智慧以思维定势，系统围绕人民币汇率 政策诸多的观点，以严谨的逻辑分析，揭示每日迫使人民币升值，货币浮动的目的，就是要稳定中国的经济增长。大家也看过向博士昔日的笔锋，令人震动。这两本 书，我们很多同志读完以后，在书中所写的，欲摧毁一个国家，必先摧毁一国的货币，因为扰乱经济增长，必先扰乱一国的金融秩序。这样一个千真万确的真理，我 们要时刻的牢记。那么今天，我们非常荣幸的把这两位先生都请到我们论坛上来。来演绎他们对中国金融的关心和金融方面他们独有的见解，并且还想以宋先生做主 讲，向博士对话，同时跟大家互动的方式来进行今天的演讲，形式就是比较活泼的。为了更好的了解这两位先生的经历，下面我把这两位先生的经历给大家介绍一 下。

       宋先生20世纪90年代，美国留学，硕士学位，长期关注年终美国历史和世界金融市，曾在美国油税公司、金融机构等供职。近年来，作者担任金融机构，主要从事房地产自动审核系统的设计，金融衍生工具的税务计算分析，以及MDMS风险评估等方面的工作。

9月5日晚11点半，记者结束了从业十余年以来时间最晚的一次采访经历，而9月2日从美国抵京、还没有完全调整好时差的宋鸿兵， 还要接受另一个媒体的电话采访。

　 　虽然宋鸿兵所著的《货币战争》是近期的热门图书，5 月发行以来连续增印了6次，其在和讯的博客自2006年12月开博至今已有202万次点击，近来也总有朋友在向我频频推荐 《货币战争》 里面的观点， 宋鸿兵和他的《货币战争》俨然已成为当前的一个热点话题。但坦率地说，一开始记者并没有把其列入采访计划：货币战争？即便不是耸人听闻， 也离中国的证券市场太远了点吧。

　　直到9月2日在知钱俱乐部组织的一场巴曙松讲座活动中， 得知宋鸿兵要回国讲“与泡沫共赢”，才引起了记者的兴趣。 当晚回家之后从互联网上恶补了“货币战争”相关知识，于是一个闻所未闻的世界在眼前展开，不知不觉中几近天亮。

　　9月5日晚， 记者终于见到名字如雷贯耳的宋鸿兵，但背着双肩包、戴着一副眼镜的他看起来更像是一个文质彬彬的归国学子。 在知钱俱乐部一间命名为“巴菲特”的包间里，宋鸿兵接受了《红周刊》记者的独家采访，我们的话题自然从泡沫经济开始谈起。

日前，金融畅销书《货币战争》的作者宋鸿兵应邀从美国回来，出席北京证券业协会主办的“金融名家知钱讲坛”，对中国股市、楼市的现状进行分析，并对中国投资人提出忠告：“5400点蕴含极大风险，建议至少撤出一半落袋为安。”

　 　宋鸿兵说：“股市今天涨到5400，风险越来越大，经济失衡，股票、房地产市场，不断积累各种各样的问题。很多人认为，有点泡沫不会有太大的问题，在正 常的情况下是这样。在正常情况下，可能出现一定的回调，比如说20%-30%，把价格压下来。这样会使股票价格逐渐回到合理的价位。但是如果有人利用你的 失衡，从外部对中国金融系统进行打击，就可能会有50%的调整，那就是崩溃。”
　　

       “实际上中国现在发生的一切，与当年的日本几乎完全一样，连发生的顺序都一样。1997年的时候，香港受到金融打击之前，十年连续创历史新高，从1987 到1997年，10年之内涨了14倍，实际上这都是出现严重问题的征兆。目前，商业银行还有许多上市公司，实际上非常依赖股价，依赖股票市场和房地产市场 的价格，这个跟当时日本公司一样，很多公司利润增长30%、40%，日本当年也完全一样，很多利润源于金融投资，股市投资，这种增长实际上是不可靠的，随 时有可能逆转。一旦出现逆转，就会像日本一样。”

2007年7月1日, 美国弗吉尼亚州通过了一项令全州居民震惊的新交通法规:
　　凡开车超过限速20英里以上的驾驶人,将面临高达3550美元的巨额罚款!
　　酒后开车, 罚2250美元! 法院还要另收500美元!
　　忘带驾照, 罚1000美元!

早在1970年代，美国的银行业就已经开始相互买卖房地产按揭贷款的债权。1970年由美国吉利美(Ginnie Mae)首创世界第一个按揭抵押债券MBS(Mortgage Backed Securities)。

    他们将条件非常接近的许多按揭债务集成在一起打包，然后制成标准的凭证，再将这些有按揭债务作为抵押的凭证卖给投资人，债务利息收入与债务风险也同时“传 递”(Pass-throughs)给投资人。后来，联邦国民住房抵押贷款协会（Fannie Mae，房利美）也开始发行标准化的MBS债券。

　　当银行系统使用MBS债券方式迅速从被按揭贷款套牢30年的困境中释放出来时(通常只有几个星期的时间)，同时将全部风险转嫁给了社会。

　 　在MBS的启发下，一个更为大胆的想法被实践出来，即资产抵押债券(ABS, Asset Backed Securities)。银行家们想，既然有未来固定本息收益做抵押的MBS能够红火，那推而广之，一切有未来现金流做抵押的资产都可以使用同样的思路进 行证券化，这样的资产包括：信用卡应收账款、汽车贷款、学生贷款、商业贷款、汽车飞机厂房商铺租金收入，甚至是专利或图书版权的未来收入等等。

近一段时间以来，黄金价格的猛涨引起了越来越多的关注。金价从２００１年的２５０美元一盎司（３１．１克），暴涨到今年五月十二日的７１０米元，在短短的五年期间，上升了２．８４倍。无独有偶，在同样的时间段里：

　　银价从４美元涨到１４美元，上升３．５倍；
　　白金从４１５美元涨到１３１０美元，上升３．１５倍；
　　原油从３９美元涨到７１美元，上升１．８２倍。

自从笔者撰写《货币战争》一书以来，相信国人对罗斯柴 尔德家族这个在幕后操纵世界货币供应，进而控制世界政治经济格局的“经济怪物”，已经有了很深入的认识。事实上，即使在美国，知道罗斯柴尔德家族拥有如此 强大能量的人也不多。罗斯柴尔德通过严格的媒体和政治控制，使大多数人无法意识到他的力量。

　　笔者的《货币战争》一书，如果不是在中国出 版，而是以英文或任何一种西方语言文字出版的话，恐怕早已被罗斯柴尔德家族探知，并采取一切或软或硬的手段，进行拦截。我知道，大约在1980年代，有若 干美国作家曾经撰写过罗斯柴尔德家族史，但是这些著作都神秘地消失了，只有在极少数图书馆有收藏。而撰写这些家族史的作家，很多都死于非命。

　 　为什么会有这次次级债危机呢？一言以蔽之，罗斯柴尔德家族在夺回自己丧失的领地。最近几十年来，华尔街不太听话了，倚仗着自己创造的衍生品和结构产品， 以为可以凭借“金融工程学”摆脱罗斯柴尔德密室政治的控制。作为传统的犹太人银行家，罗斯柴尔德家族是重视关系、重视阴谋、重视组织，对于那些天花乱坠的 衍生品、金融数学等等不太看重，更不会去潜心研究。结果，在这个交易第一的时代，华尔街巨头们逐渐认为罗斯柴尔德不行了，自己可以凭借强大的交易实力，打 破罗斯柴尔德银行家的垄断。

　　可是事实又如何呢？华尔街巨头以为自己创造了货币，可它们创造的毕竟不是真正的货币，只是货币的低劣替代 品。罗斯柴尔德家族经过对媒体、银行和政府机构的妥善安排，从今年2月开始，对次级债这个华尔街巨头的软肋发动了攻击。其次序无非是一开始引诱华尔街巨头 义无反顾地继续投入次级债，然后通过其控制的媒体和专家夸大次级债的风险，促使市场崩盘，同时又控制了银行系统，使华尔街巨头普遍出现流动性危机，濒临破 产边缘。

日本金融惨败后的今天，几乎一模一样的药方又被“热心 和急切”的美国金融大夫们介绍到了中国，所不同的是，中国经济的身子骨远不如当年的日本糟糕的是，中国现在的早期症状与1985 年到1990 年的日本极其类似金融开放的本质实际上是一场“货币战争”，缺乏战争的意识和准备是中国当前最大的危机！

　　想当然地把金融领域的开放理解成普通行业的开放是极端危险的。

　　货币是一种商品，而它不同于其他一切商品之处就在于它是一种社会中每一个行业、每一个机构、每一个人都需要的商品，对货币发行的控制是所有垄断中的最高形式。

　 　中国的货币发行原本为国家所控制，也只有国家控制货币才能保障社会结构的基本公平。当外资银行进入中国后，中国的货币发行权将处于危险境地。外资银行们 会引进大量令人眼花缭乱的“创新”金融产品，以各种方式创造债务工具并使之货币化，这就是货币的类似物“流动性”。这些金融货币完全具备实体经济领域货币 的购买力，从这个意义上说，外资银行将参与中国人民币的货币发行。

“只要我能控制一个国家的货币发行，我不在乎谁制定法律。”

梅耶.罗斯切尔德

本章导读

“我有两个主要的敌人：我面前的南方军队，还有在我后 面的金融机构。在这两者之中，后者才是最大的威胁。我看见未来的一场令我颤抖的危机正在向我们靠近，让我对我们的国家的安危颤栗不已。金钱的力量将继续统 治并伤害着人民，直到财富最终积聚到少数人手里，我们的共和国将会被摧毁。我现在对这个国家安危的焦虑胜过以往任何时候，甚至是在战争之中也是如此。”

                                                         林肯

“一个伟大的工业国家被信用系统牢牢地控制着。这个信 用系统高度地集中。这个国家的发展和我们所有的（经济）活动完全掌握在少数人手中。我们已经沦为最糟糕地统治之下，一种世界上最完全最彻底的控制。zf不 再有自由的意见，不再拥有司法定罪权，不再是那个多数选民选择的zf，而是在极少数拥有支配权的人意见和强迫之下（运作）的zf。

这个国家的很多工商业人士都畏惧着某种东西。他们知道这种看不见的权力是如此的有组织、如此的悄然无形、如此的无孔不入、如此的互锁在一起、如此的彻底和全面，以至于他们不敢公开去谴责这种权力。”[3.1]

“我们共和国的真正威胁是这个看不见的政府，它就像一个巨大的章鱼将它无数的粘稠的触角紧紧裹挟着我们的城市、州和国家。这个章鱼的头是洛克菲勒的标准石油集团和一小撮被称为国际银行家的具有极大能量的金融寡头，他们实际上操纵着美国政府来满足他们自己的私欲。

　　通过控制货币供应来控制政府，这样使剥削一个国家的公民和资源变得更加容易。这就是为什么这些大家族从这个国家诞生之初就竭尽全力来使权力（他们将我们的“领导者”玩弄于鼓掌之间）和财富（他们通过美联储的货币发行来汲取社会财富）高度集中。

　　这些国际银行家和洛克菲勒标准石油控制了这个国家大多数的报纸和杂志。他们用这些报纸的专栏评论来钳制政府官员，对于那些不肯就范的人，他们则通过舆论将这些官员赶出政府机构。

　　他们（银行家）实际上控制着两党（共和党与民主党），草拟（两党的）政治纲领，控制政治领导人，任用私有公司的头头，利用一切手段在政府高层安插顺从于他们腐败的大生意的候选人” 。 [4.1]

“列宁曾说过颠覆资本主义制度最好的办法就是使其货币 贬值。通过连续的通货膨胀过程，政府可以秘密地、不为人知地没收公民财富的一部分。用这种办法可以任意剥夺人民的财富，在使多数人贫穷的过程中，却使少数 人暴富。没有任何手段能像它（通货膨胀）这样如此隐蔽和可靠地来颠覆现政权了。这个过程潜在地积聚了各种经济规律中的破坏因素，一百万人中也不见得能有一 个人看得出问题的根源。”[5.1]

凯恩斯1919

“金融资本势力有一个极为长远的的计划，它旨在建立一个金融系统来控制世界，一个被少数人控制的、能够主宰政治体制和世界经济的（机制）。

这个系统是以封建专制的模式被中央银行家们所控制，它们通过频繁的会议所达成的秘密协议来进行协调。

这个系统的核心就是瑞士巴塞尔的国际清算银行，这是一家私有的银行，而控制它的中央银行们本身也同样是私有公司。

每个中央银行都致力于通过控制财政贷款、操纵外汇交易、影响国家经济活动水平、在商业领域对保持合作的政治家提供回报等方式来控制各自的政府。”[6.1]

“历史表明放贷者会使用包括滥用权力、诡计、欺骗和暴力在内的一切手段来确保他们对货币和货币发行的控制，以便达到控制政府的目的。”

——美国第4届总统 杰姆斯.麦迪逊

本章导读

　　在整个世界现代史中，没有一个事件像刺杀肯尼迪总统这样明目张胆、这样毫无掩饰、这样无所顾忌地践踏民主政治的了。

“我们就像狼群站在高高的山脊之上，俯视着一群麋鹿。泰国的经济看起来与其说是一头亚洲的小老虎，不如说更像一只受伤的猎物。我们选择病弱的（进行猎杀），是为了保持鹿群整体上更健康。”

美国时代周刊1997

 本章导读

 众 所周知，谁能垄断某种商品的供应，谁就能实现超级利润。而货币乃是一种人人都需要的商品，如果谁能垄断一国的货币发行，谁就拥有无法限量的赚取超级利润的 手段。这就是数百年来，为什么国际银行家要绞尽脑汁、处心积虑、无所不用其极地谋取垄断一国的货币发行权的原因。他们最高的境界就是垄断全世界的货币发行 权。

“如果所有银行的贷款都被偿还，银行存款将不复存在， 整个货币流通将会枯竭。这是一个令人惊愕的想法。我们（美联储）完全依赖商业银行。我们货币流通中的每一个美元，无论是现钞还是信用，都必须有人来借才能 产生出来。如果商业银行（通过发放信贷）制造出足够的货币，我们的经济就会繁荣；否则，我们就会陷入衰退。我们绝对没有一种永久性的货币系统。当人们抓住 了整个问题的关键之处，我们（货币系统）可悲的荒谬之处，以及（美联储）令人难以置信的无助，就会变得如此明显。货币是人们最应该调查和思考的问题，它的 重要性在于，除非人民广泛地理解这个（货币）系统并立刻采取措施修正它，否则我们现在的文明将会崩溃。”[9.1]

罗伯特.汉姆费尔，美联储亚特兰大银行

“如同自由一样，黄金从来不屈居于低估其价值的地方。”

莫里尔，１８７８

近一段时间以来，黄金价格的猛涨引起了越来越多的关注。金价 从2001年的250美元一盎司（31.1克），暴涨到今年五月十二日的710美元，在短短的五年期间，上升了2.84倍。无独有偶，在同样的时间段里： 银价从4美元涨到14美元，上升3.5倍；白金从415美元涨到1310美元，上升3.15倍；原油从39美元涨到71美元，上升1.82倍。不仅贵金属 价铬暴涨，普通金属铝、铜、铅、镍、锌等均全面大幅上涨。贵金属、能源和原材料商品的价格如脱缰的野马，在二十一世纪初的经济旷野上如旋风一般横扫过来。 主流经济学家们莫衷一是，基金经理们目瞪口呆，政策决策者举足失措，中小投资人无所适从。一切都发生得太突然，一切都来得太猛烈。
我们在报纸 和新闻上反复看到和听到由于伊朗核危机、尼日利亚反政府武装威胁石油生产，恐怖主义分子酝酿新的袭击，伊拉克局势持续动荡，巴以谈判陷入僵局等等地缘战略 因素导致美元信心疲软，所以石油和黄金价格猛涨。这一逻辑的必然推论就是，美元是没有问题的，有问题的是外界因素，一旦外界因素消除，美元依旧会坚挺。在 我们看来，美元信心解决不了问题，美元本身才是问题。我们每天钱包里装的这些绿色的钞票究竟有何神秘的魔力让全世界的人们为它痴迷呢？其实，每一张美元钞 票的真正价值只有4美分，那就是它的印刷成本，但美国却告诉全世界，这张绿色的4美分的纸片却和黄金一样好用，甚至比黄金还值钱。全世界的人民并不缺心 眼，那为何会相信这样离奇的神话呢？
还是让我们回头看看美元是如何形成霸主地位的吧。美元为啥叫“美金”？
在第二次世界大战以前， 世界各国普遍采用金本位制度，纸币可直接兑换成黄金。黄金储备直接约束着中央银行增发纸币的能力。由于资助战争的需要，各国政府急欲摆脱增发纸货币的制 约，英国最先于1914年宣布停止了英格兰银行纸币兑换黄金的业务。美国于1913年12月23日年通过了美国联邦储蓄法案（Federal Reserve Act)，建立了――美国联邦储蓄银行。1933年4月5日，美国总统罗斯福下令人民上交全部的金币、金条，停止黄金的货币流通，美联储以20.67美元 比一盎司来收取老百姓手中的黄金，从而使美联储迅速积蓄了大量黄金储备。1934年通过的黄金储蓄法（The Gold Reserve Act）进一步规定私人拥有黄金货币非法，该法案到1974年才被废止。第二次世界大战为美国的金融业迎来了天赐良机。在战争期间，美国大发战争横财，大 量黄金从世界各地涌向美国。到1945年战争结束时，美联储已拥有世界70％的黄金储备，美国的GDP达到全世界的50％。美国挟巨大的国力和财力，在 1944年由44国参与的布雷顿协议中，全面压倒老牌金融霸主英国，达成各国货币和美元挂钩，美元同黄金挂钩，并担保证35美元可兑换一盎司黄金，美元终 于取代英镑成为世界最坚挺的硬通货，号称“美金”。布雷顿协议还催生了世界银行和国际货币基金组织，这两个组织在美国领导下，把所有成员国对发展中国家的 贷款全部实现美元化，从而进一步加强了美元的霸主地位。

你当然知道世界首富是盖茨，他的财富大约为500亿美元。但是，《货币战争》会告诉你，有一个家族，其财富超过50万亿美元，那就是在金融领域兴风作浪的罗斯柴尔德（Rothschild）家族。

    知道为什么杰克逊、林肯、加菲尔德、肯尼迪、里根这五位美国总统都被暗杀吗（其中只有里根幸免于死）？知道美联储竟然是一家私人拥有的中央银行吗？知道为 什么有1929年的美国经济大萧条吗？知道为什么一战之后紧接着又是二战吗？知道为什么要用美元挤走黄金的国际“硬通货”地位吗？知道中东石油为什么对美 元格外重要吗？知道日本为什么会在1990年代陷入长期的经济萧条吗？知道谁是亚洲金融危机的背后黑手吗？

    在《货币战争》中，这一切的谜中谜都有同一个答案：货币。那些控制着货币发行权的人真正控制着这个世界。所有妨碍他们的政治家会被暗杀掉，而代之以顺从的 人。这使美国总统的伤亡率“高过美军诺曼底登陆一线部队的伤亡率”。货币发行者人为地制造货币供应的大量增加或减少，相应地，产生了通货膨胀和紧缩。与此 伴随的是巨大的财富被银行家们抢走，这被叫作“剪羊毛”。

    在《货币战争》看来，1929年的大萧条、日本1990年代的经济停滞、1997年的亚洲金融危机，甚至两次世界大战，不过是“剪羊毛”的过程而已。伴随 着这些人为的灾难，一些个人甚至整个国家陷入了赤贫，而另有一部分人却获得了惊人的收益，那就是以罗斯柴尔德家族为代表的银行家们。

作者：罗. 保尔 2006 年4 月27 日
　　罗 .保尔先生是得克萨斯州共和党议员
　　翻译 魏无忌
　　财经新闻甚至网络新闻已经开始定期报道黄金价格。在1980 年到2000 年的20 年间，黄金价格很少被新闻提到。它们基本对它没兴趣，金价或者下降或者依然稳定。

《货币战争》

　　破译美元的“达分奇密码”
　　货币战争工作室

《货币战争》节选
　　美国80年代发行的规模 空前的国债，由于利息颇高，极大地吸引了私人和非银行机构的投资者，外国中央银行也趋之若鹜，在这个现有美元的回流重新使用的过程中，新美元创造较少。到 了90年代，由于打垮了世界主要竞争货币，美元国债仍然抢手，进口日常商品的价格在第三世界国家货币普遍贬值的情况下，也显得格外便宜，美国出现了高增长 低通胀的黄金岁月。2001年以来，由于反恐战争的庞大开支和80年代以来大量发行的各种期限的国债纷纷到期，以及越来越大的利息支出，迫使美国发行更多 的国债来替换老国债。从１９１３年到２００１年，美国在８７年里一共积累了６万亿美元的国债，而从２００１年到2006年，短短的５年多的时间里，美国竟 增加了近３万亿美元的国债，美国联邦国债总量已高达8万8000亿美元，并以每天２５.５亿的速度增加着。美国联邦政府的利息支出已在政府开支中高居第三 位，仅次于医疗健康和国防，每年高达近4000亿美元，占其财政总收入的17%。

2007-08-02

请看下图，这是某著名金融机构对美国房地产按揭贷款市 场“崩盘”的“引爆时间表”。从2007年1月算起，这张时间表对逐月的“可调整利率”(ARM)按揭贷款总额重设(Reset)进行了精确估算。前文中 我们提到，由于“可调整利率”按揭贷款重设，贷款人会出现“月供惊魂”(Monthly Payment Shock)，而这张“引爆时间表”则可精确显示会在什么时间出现“月供惊魂”的高潮，这个尖峰时刻的到来大约还有7个月左右，即2007年10月和11 月。

通膨。。。就算未來有，我強烈懷疑也會一下子就消失了。。。如果沒有重大事件刺激，或者其他經濟政策來刺激。。。長期通縮，很可能會出現！
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歐元區5月通膨率降至零，至少是13年來頭一遭，主要是能源成本下跌與60多年來最嚴峻的衰退，促使公司行號降價。

原文出處：http://www.prisonplanet.com/the-bilderberg-plan-for-2009-remaking-the-global-political-economy.html
簡要翻譯出處：http://bilderberg.blog.hexun.com/33267192_d.html

5月14日至17日，全球精英彙集於希臘，秘密參加Bilderberg年會，僅有極少數全球媒體給予了關注。大約130名全球最具權勢的人彙聚一堂討論目前緊迫的問題，並繪製明年的路線圖。今年會議的主要議題是全球金融危機，鑒於本次會議的參與者也包括了許多本次危機的主要製造者，同時也包括那些準備泰然自若地「解決」本次危機的人，因此這一議題並不出乎意料之外。

 待議事項：重塑全球政治經濟

在本次會議召開之前，調查Bilderberg的記者Daniel Estulin通過其內部管道獲得了本次會議議程的主要事項並予以了報導。儘管這些報導無法被確證，但他和Bilderberg追尋老手Jim Tucker（注：Jim Tuker對Bilderberg的追蹤持續時間非常長，有空可以GOOGLE）的管道在以往均被證明有驚人的準確性。顯然，今年會議的主要議題是討論解決經濟危機，即通過二選一的途徑，「或者以長期的、折磨人的衰退宣告世界數十年的停滯、衰落和貧困……或者以激烈但短期的衰退為一個新的、可持續的世界經濟秩序鋪路，相應則伴隨著主權的衰減和效率的提高」。本次會議的其他議程還包括一個計畫，即「繼續欺騙那些相信所謂經濟反彈的無數儲蓄者和投資者。這些儲蓄者和投資者將在未來數月內遭受巨大損失和財務劇痛」並且「他們將對里斯本條約（譯注：里斯本條約於2007年12月13日簽署，是歐洲一體化進程的十分重要的檔。愛爾蘭在2008年6月的全民公決中未能通過該條約。關於里斯本條約的更多資訊可以參閱wiki的相關詞條）的立法化進程施加最後的壓力，以待愛爾蘭在九月或十月投出贊成票，」

汪涛 近期的数据显示中国经济出现了一些早期的复苏迹象，工业生产似乎也已见底。然而有一个问题却在最近几个月一直困扰着投资者和分析师们，那就是用电量的下降。为什么3-4月份工业增加值同比增长了7-8%，而用电量却下跌了4%呢？（见图1）

以下是我们对这个问题的答案。 考虑到过去中国GDP数据曾经存在的问题，一些投资者认为使用实体经济活动指标如用电量，来考察经济复苏的真实速度会更可靠一些。然而，当工业生产大幅波动而且各行业冷暖不一的时候，通过用电量来考察经济整体运行情况不一定更可靠。 我们认为下面几个关键因素解释了用电量最近几个月的持续下跌：（1）一些能源密集型工业的生产下跌或持续疲软；（2）相对能耗高的工厂/设备减产幅度更大、关停更多；（3）在一些行业，生产先于实际需求恢复、从而导致了存货增加，存货的增加抑制了当前的生产，并且在未来需求更强劲地复苏时可能会继续抑制生产。 首先，今年以来一些高耗电部门的生产或下跌、或仍十分疲弱。此处我们着重考察四个行业，它们占全国用电量的42%，但在GDP中只占11%（见图2和图3）

如果美國真的損失超過12兆美金。。。。那麼在可遇見的將來。。。通縮將會是主軸。。。通膨。。要很長一段時間才可能會在美國看到。。。除非非美以外地區的建設，或者需求，出乎意料的強大！

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摩根富林明 (J.P.Morgan) 集團亞太區行政總裁許立慶近日表示，金融風暴後至今，全球經濟基本面仍未復甦，美國看似維持的家庭消費，來自政府大量的注資，但仍撐多久？要看下半年失業率能否改善。

近期全球股市回升，經濟似乎將自谷底回升，但許立慶指出，現在對投資人的好消息是最壞時間已過，壞消息是接下來買什麼？不知道。許立慶表示，最應該被國際 貨幣基金 (IMF) 接管的是美國，沒被接管是因為美國有發鈔權；但儘管銀行願意借錢，產能過剩的企業仍不想借錢。

亞洲第3大鋼鐵 公司 Posco (005490-KR；浦項鋼鐵) 周四發布聲明，表示已與澳洲第 2 大礦業集團 RioTinto Group (RIO-AU；力拓) 達成年度鐵礦砂價格減少 33%-44% 不等的協議，幅度與本周二力拓與日本鋼鐵業龍頭 Nippon Steel Corp. (5401-JP；新日本製鐵)達成的減價協議相同。

浦項指出，力拓同意自今年 4 月 1 日起始的合約年度，鐵礦砂粉 (iron ore fines) 售價減少 33% 至每公噸 58.2 美元；鐵礦砂塊 (iron ore lumps) 售價調降 44% 至每公噸 68.88 美元。

浦項透露，公司與全球另 2 大鐵礦砂主要供應商——澳洲的 BHP Billiton Ltd. (BHP-AU；必和必拓) 及巴西的Vale (RIO-BR；淡水河谷公司)，還在進行價格協商。分析師則預期，協商將受到浦項與力拓達成的交易影響。

分析師指出，由於浦項以保守預期鐵礦砂減價 20% 的標準，來訂定本月 15 日宣布的產品價格減價範圍，項目包括基本的熱軋鋼捲、不鏽鋼及造船鋼板，因此公司第 3 季營業利益將可能獲得改善。

將兩篇文章對照一下！可以發覺矛盾之處很大。。。。原來，對陸資來說，北京的重要性比不過台北。。。。

美聯儲官員目前正努力尋找各種辦法探尋平衡經濟增長與資產泡沫之有效途徑，以借助手頭工具防止未來的泡沫產生更廣泛的經濟危害。

綜合外電5月28日報道，追隨2002年，當時還只是美聯儲理事的伯南克(Ben Bernanke)在經濟學家弗裡德曼(Milton Friedman)學術成就紀念會上談到了大蕭條與美聯儲之間的關係。他稱，美聯儲對大蕭條負有責任，並對此表示萬分歉意，而且不會讓歷史重演。

伯南克實則是在暗指諸多不同的貨幣政策失誤及其他與美聯儲相關的問題。包括伯南克在內的一些美聯儲官員都認為，正是這些問題導致大蕭條時期的經濟頹勢急劇惡化。

伯南克的上述講話產生了深遠影響，儘管他當時可能並未意識到這一點。伯南克對美聯儲當時採取的緊縮性貨幣政策提出批評，這也正是美聯儲採取超大規模的經濟刺激措施來應對當前這場經濟危機的原因所在。

雖然伯南克對美聯儲不會重犯過往錯誤的表態並非口出狂言，但是美聯儲的新失誤又應作何解釋？儘管這仍是一個備受爭議的觀點，但有相當一部分經濟學家認為， 美聯儲對待資產價格泡沫的態度對當前經濟中出現的問題負有重大責任。目前有跡象顯示，美聯儲官員對這一看法表示部分認同，並正考慮如何能避免未來再犯類似 錯誤。

（我忘了在哪邊轉貼過來的。。。先跟原文翻譯者抱歉！！）
前言：

這是美國聯準會主席伯南克在未接任聯準會主席一職前，在美國全國經濟學家俱樂部演講，時間為2002/11/21

大陸商務部、國務院台辦17日正式發布《關于大陸企業赴台灣地區投資或設立非企業法人有關事項的通知》(以下簡稱《通知》)，并于同日起開始實施。據新華網報導，《通知》全文如下：

各省、自治區、直轄市、計劃單列市及新疆生產建設兵團商務主管部門，各省、自治區、直轄市台辦，各中央管理的企業：

為促進海峽兩岸雙向直接投資，實現兩岸經濟互利共贏，推動兩岸關系和平發展，現將大陸企業赴台灣地區投資或設立非企業法人有關事項通知如下：

2009/04/29 19:53 中央社
                                        
                                        
（中央社記者何旭如台北2009年4月29日電）行政院金融監督管理委員會表示，明將發布陸資投資台股等管理辦法，正式開放陸資來台進行財務性投資，以大陸合格境內機構投資人QDII為例，最大投資額達新台幣72億元。

http://www.wretch.cc/blog/izaax/12309364

昨天花了一個小時消化歐巴馬首次國情咨文，說真的，講的十分振奮人心，Obama不愧為當代最偉大演說家之一，講到某些令人動容片段實在甚至有些引人熱淚..

http://chaozmarket.blogspot.com/2009/05/2009-05-25.html

5 月24日，周日。上午才剛從溫哥華返港。技術上睇，恒生指數高點在5月11日（17685點）【圖】，道指高點在5月20日（8591點），係咪另一次 Sell in May ?! 去年5月5日恒指見26387點、5月19日道指見13136點後，一直跌到10月才反彈（美股更要跌至今年3月6日才反彈）。唔少人認為牛市一期已出 現，我老曹則認為只係熊市二期另一次大反彈。