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1. 我學到投資的最主要課題是”用便宜的價格購買物有所值的東西，然後就開始在市場上、在任何市場上，尋找價值低估的資產 PAGE10
2. 寒冬表示取暖的油和天然氣價格會上漲，佛羅里達州暖冬表示隔年柳橙汁會下跌 PAGE10
3. 1966年，道瓊工業股價指數以995.15點封關，1982年卻來到800點，16年後下跌20%，1979年商業週刊有一期封面寫者：股票已經死亡! PAGE11
4. 18年在市場歲月週期中是很長的時間-事實上，正是20世紀股票與商品多頭市場的平均壽命PAGE12
5. 在2000年許多專家說不只是”新經濟”，而是”真正的經濟”，千百萬美國人進入股市，共同基金的銷路好的不得了，當時蓋洛普民意調查指出，60%美國人多少都投入於股市，你在美國任何一個地方，走進酒吧間或餐廳，每個人都在看CNBC! PAGE13
6. 每一次有人宣稱這一次投資已經變得大不相同，我就抓起自己的錢快逃!對於這次新經濟，我唯一能夠確定他”新”的地方，是企業根本不必賺半點利潤，華爾街就會賦予這些公司幾億、幾兆美元的身價 PAGE13
7. 談到在普遍的市場歇斯底里當中損失金錢-或是喪失心智，太陽底下真的沒有新鮮事，每次我看到大家興沖沖的把錢投資在熱門股上，我都拿巴魯奇(Bernard Baruch)的故事提醒自己(就是連擦鞋童都知道股票名牌)。Page14
8. 事實上，要是計入通貨膨脹，商品價格已經跌到大蕭條以來從來沒見過的低點! Page14
9. 每次我脫離群眾時，幾乎都賺大錢，脫離群眾，踽踽獨行，是找到新方向的方法，我一直宣揚商品與中國，每個人都說我瘋了，然而當你因為逆勢而行賺到一些錢之後，你就不再是瘋子，只是運氣好罷了 Page19
10. 我已經學到一件事，就是如果你做了研究，看出供需徹底失衡，然後你採取行動，就一定會變得很好運 Page20、21
11. 20世紀出現過三次長期商品多頭市場(1906-1923，1933-1953，1968-1982)，每一次平均延續17年多，新千禧年開始時，實際的東西再度出現好景，我認為，好景從1999年初開始 Page25
12. 理性而負責的投資人都不知道什麼是”確定”，只有操縱意識形態的政客、宗教狂熱份子和其他瘋子才相信自己什麼都知道 PAGE31
13. 從1966到1982年間，股市持續盤整，利率升高到兩位數字，造成債券市場崩盤 PAGE33
14. 諷刺的是，美國投資人過於沉迷在自己蓬勃發展的經濟，也過於沉迷在1990年代的股市，沒有投資半點資金來增加原料、農產品和其他實質資產的產能，因此，目前商品多頭市場的種子灑滿了世界各地，商品需求爆炸性增加之際，供應卻日漸短缺，同時幾乎沒有人投資天然資源生產設施，供需如此失衡，價格只有一條路可走，就是上漲 PAGE37
15. 供應低落，需求增加，未來沒有新的產能，所有因素都已經具備，商品投資人的好日子就要來了，供應鏈中的瓶頸會使價格漲的更凶，世界上沒有足夠的船舶能夠把現有的商品運到目的地，現有船舶會用掉更多昂貴的燃料P.43
16. 在歷史上，股票和商品價格波動具有一種負相關的關係，在任何股票和商品的多頭市場走勢上，兩者都形成方向相反的對應線條 P.44
17. 過去130年來，股票與商品輪流出頭，形成有規律的循環，循環時間平均18年 P.44
18. 這就是我針對股票與商品價格正好相反所提出的理論，也可說明為什麼生產商品的公司(例如石油與礦業公司)，以及支持與服務這些企業的公司(如石油平台製造商、油輪和貨櫃輪船東、載運金屬與廢金屬的貨運公司等等)，在商品多頭市場中通常表現都很好 P.46
19. 大多數公司的股價在商品多頭市場中會下跌，而跟者商品業務有關的公司股票可能有相當好的表現P.47
20. 股市在1920和60年代十分熱絡時，投資人忽略專門經營原料和其他商品的公司，然而不管情勢多差，民生必需品的食衣住行以及推動經濟的基本行業如建築業、採礦業、農業，卻仍需要商品P.48、49
21. 耶魯大學的研究也斷定，商品跟通貨膨脹、不在預期中的通貨膨脹，以及通貨膨脹預期的變化正相關P.49
22. 物價不會毫無由來的上漲，如果我的判斷正確，目前供需失衡在未來幾年會推升大部分商品的價格，這就是通貨膨脹的根源 P.50
23. 你看到大標題報導發現新的石油礦藏，或是風力發電設施在大城市郊外紛紛出現，看到新礦場開始生產，或是發現所有商品庫存都在增加，就代表根本改變，這時你就該把資金從商品市場撤出，多頭市場要結束了，我想至少還要十年，才會出現這種現象 P.55
24. 美國聯準會推行貨幣刺激與快速信用擴張的政策，會繼續推升有形資產如貴金屬與其他商品價格，因為愈來愈多資金追逐供應日漸減少的資產，中央銀行固然有權加速開動印鈔機，盡快創造貨幣，卻不能憑空創造新原料或食物，也不能加快商品送到市場的慣有過程 P.56
25. 不幸的是，歷史顯示，戰爭與政治混亂只會把商品價格推得更高 P.57
26. 2002年元旦，華爾街日報刊出一年一度訪調經濟學者對新年展望的預測，雖然美國經濟已經低迷將近一年之久，受訪的五十五位經濟學者當中，卻沒有人認為美國經濟會陷入嚴重衰退，他們百分之百錯了，證明經濟學博士跟我們一樣，也會受到群眾心理影響 P.58 59
1. 科技不能餵飽我們，也不能讓我們保暖，商品的需求永遠不會消失 P.61
2. 我們現在在商品市場上，可以看到一種結構性的根本變化，叫做”供應”與”中國”的變化，中國在未來多年裡，會消耗數量極多的各種商品 P.62
3. 二十世紀裡，商品多頭與空頭市場週期平均延續十七年至十八年 P.65
4. 近來大部分的鉛都用在”鉛酸電池”中，這種電池就是汽車或者貨車中使用的電池 P.65
5. 每一種有交易的商品都要花時間尋找、生產與運輸，能源產品和礦物的探勘與生產要花幾年時間，這就是為什麼商品多頭市場延續這麼久的原因 P.68
6. 商品比股票和債券風險高的說法是鬼話-純粹是迷思，終於遭到推翻 P.68
7. 像我就是世界最差的交易者，最高明的交易者是善於掌握時機的大師，知道進出時機，無懼地進出市場，我從事投資十幾年來，知道最適合我賺錢的方法是找到我喜歡的便宜東西，承接部位，長期持有，我是差勁的交易者，因此會避免”短期”投資 P.71
8. 俄羅斯和南非勢難避免的問題會使兩國愈來愈難開發天然資源，賣到市場，這是我看好商品的另兩各原因 P.83
9. 如果有人告訴你，他們絕對不會讓你賠錢，你要趕快逃命，在任何市場中都要一直賺錢幾乎是不可能，投資人須小心! P.92
10. 基本上，成功的避險者需要有另作一筆投資來保護原來投資的技巧，商品消費者可以像我的巧克力公司一樣，為自己購買的東西避險 P.106
11. 投機之道很簡單：選定市場走勢，希望市場走勢如你所願 P.109
12. 我不喜歡放空，除非東西貴的離譜 P.116
13. 如果價格上漲，利用很少本金融資買進很多口合約的投機客會賺大錢，如果價格下跌，你融資比率愈高，就可以能賠的愈多，這就是為什麼大部分商品交易者跟你親戚一樣，最後會虧掉交易本金的原因 P.122
14. 請記住，你也可以像買IBM股票一樣，出全部的現金買石油、棉花或任何商品，而且總是要記住，風險資本應該是你確確實實賠得起的錢，你要拿來繳房屋貸款、看病、當子女教育費用、退休所需的費用和類似的其他花費，不能用在融資帳戶裡 P.123
15. 必須記住商品是世界性的市場，有些人投機時，主要是依靠商品技術圖表和技術分析，他們振振有詞，堅持各種數學模式和理論有用，我祝他們好運，坦白的說，我知道沒有多少人靠者技術分析致富，卻知道有人靠者銷售技術分析的服務或書籍，賺到很多錢 P.133
16. 在商品交易中，知識是賺錢的捷徑，最重要的是，商品的新投資在開始時，必須了解世界商品市場中最重要的力量-中國 P.134
17. 中國是債權國，美國從1987年起再度成為債務國，然後變成世界最大的債務國，目前美國的國際債務水準超過八兆美元，而且繼續成長，每隔二十一個月增加一兆美元，長久以來，我們靠者別人的錢維持自己的生活水準，中國是出錢的國家之一P.151
18. 然而在最重要的社經領域裡，印度比不上中國，甚至不能緊緊追在中國之後，我們在全印度旅行時，幾乎每到一個城市都要買不同手機，但是在中國，我們的手機到處都講得通 P.153
19. 那年春季(1989)走上街頭的人大部分不在乎民主，他們走上街頭，是為了抗議緊縮的貨幣政策，政府當時設法冷卻過熱的經濟，大家都知道經濟成長減緩，全中國的工人都擔心失去工作，這就是勞工、農民和不嚮往西方民主制度的共產黨員湧進天安門廣場的原因 P.158
20. 我預期中國在發展過程中，官員會像1989和94年那樣失去控制，如果中國真的失控，就是下一次投資中國與商品的機會 P.162
21. 只要台灣的技術與資本跟大陸的勞工與市場結合起來，就會變成經濟強權，不幸的是，歷史上有太多政客犯下荒謬的錯誤，把國家推向悲慘的戰爭P.164
22. 請記住，世界上所有龐大的石油礦藏，大概除了其中一個之外，其他都是三十五年前發現的，油田正逐漸枯竭 P.184
23. 就像我前面解釋過的，根據歷史上的例子，目前的商品多頭市場會延續到2013-2021年之間 P.192
24. 中國飢渴時，油價會上漲，中國打嗝時，石油市場也會打嗝 P.198
25. 我要提醒你，1970年代時，美國、歐洲和世界很多國家經濟惡化，油價卻上漲了十五倍，英國是當時世界上五大經濟體之一，後來卻破產了，國際貨幣基金必須火速去拯救英國，但是石油供應極低，以至於價格繼續上漲P.207
26. 現在歷史正在重演，石油產能再度趕不上消費，生產、煉製與運輸石油產能的投資不足，何況還有供需失衡 P.208
27. 牛頓二十四歲就引發了物理學革命，卻從1666年起放下科學研究，然後花20年研究煉金術 P.211
28. 事實上，世界上主要商品中，幾乎每一種的供應都在減少，黃金卻是例外，大部分礦產的探勘已經停頓了幾十年，金礦產量卻繼續擴大，甚至在金價下跌時也一樣 P.213
29. 這些可憐的投資人應該聽馬克吐溫的話，他曾經說，金礦業者是站在地上洞穴的騙子 P.213
30. 從1935到70年，金價一直維持35美元，到最後，這種價格變成十分偏低，金價這麼低估，誰還願意投資在超過3000公尺深的地下探勘與生產黃金?可想而知，黃金產量不斷減少 P.215
31. 我認為，美元長期可能繼續下跌，有太多因素對美元不利，葛林史班那幫人隨心所欲地多印美鈔，使美元疲軟，並不是最重大的影響因素，美國人可能難以接受，但實際上，我們是世界上有史以來最大的債務國，我們的外債超過世界上每一個其他國家外債的總和，在債務方面，我寧可美國當最後，我們積欠世界的債務超過八兆美元，每二十一個月還要增加一兆美元P.219
32. 耐鏽蝕的特性也使黃金變成開闢可靠的導電物質，例如在電腦中比頭髮還細、連接電路與半導體的電線，就是用黃金做的，每敲擊一下電腦按鍵，黃金電路都會把資料傳給電腦的微處理器P.223
33. 如果你在1970年代，在紐約市、波士頓或洛杉磯的精華地段買一棟房子，現在的價值可能是當初投資的二十倍以上，而同期間，標準普爾500股價指數上漲超過30倍(包含股利再投資) P.225 226
34. 羅馬帝國會衰亡，就像每一個帝國一樣，比較可能的原因是因為在太遙遠的地方，佔領太多土地，派駐太多軍隊，從事困難且代價極為高昂的任務，美國現在在一百多個國家駐軍，或許應該想一想這個歷史教訓 P.229
35. 鉛業是不受歡迎的行業，光是這個原因，鉛價就可能上漲，鉛一直處在典型的供需失衡狀態中，世界各地的鉛礦與鉛產量年年降低，需求量卻持續增加，增加的地方主要是亞洲，中國更是如此，越來越多中國人丟棄自行車，改坐依賴鉛酸電池發動的機車與汽車P.230
36. 世界最大初級鉛生產商杜蘭公司(Doe Run Co.) P.232
37. 這種歷史悠久的金屬卻是汽車鉛酸電池的主要原料，這個市場耗用的鉛佔世界鉛用量的70%以上，而且可能繼續成長 P.233
38. 鉛的工業用途包括製造非汽車啟動系統用的電池，這些電池用來堆動堆高機，機場地勤設備、採礦設備以及發電廠用的裝卸與平倉設備，電腦與電訊網路也要用鉛，醫院所用不能斷電的特殊電力系統也要用鉛，鉛也用來防止電視機、錄影機、電腦監視器與X光機發出的有害輻射 P.234
39. 即使數位電視淘汰了映像管電視，中國人會改用電腦螢幕系統來看電視，電腦螢幕也用鉛來阻隔輻射 P.235
40. 鉛是完美的例子，顯示即使需求下降，仍然可能出現驚人的多頭市場，其中的教訓很清楚：如果供應減少的速度比較快，即使需求下降，甚至經濟成長減緩，都不見得代表空頭市場 P.239
41. 他們(新聞界)認為我們理當知道他們所不知道的事情，但是我們告訴他們可以利用的消息時，他們卻跟你爭論不休 P240
42. 然而，過去二十年來，全球砂糖市場最大的變化是生產中心從北半球移到南半球，美國農業部外國農業服務司的(世界砂糖變化狀況)特別報告指出，過去二十年來”南半球的產銷明星是巴西，所有其他演員都是配角” P.244
43. 1974年9月前，美國的砂糖消費沒有減少多少，隨後糖價高漲的影響終於出現，無酒精飲料價格上漲，棒棒糖變小 P.246
44. 非常多新手砂糖投機客賠錢，再度證明不管是砂糖還是網路公司，在價格上漲45倍後才搶者入市，注定要倒楣，供需力量再度造成歇斯底里 P.247
45. 巴西已經學會如何巧妙地操縱砂糖市場，砂糖投機客必須了解巴西的操作手法 P.250
46. 中國的需求增加對砂糖是很好的消息，中國已經是世界第三大砂糖主要生產國與消費國(主要靠自給自足)，現在又逐漸培養甜食的習慣，表示進口與需求都會增加 P.255
47. 在1970年代的上次石油危機中，巴西拿三分之一的砂糖製造酒精，跟汽油混合，助長了砂糖多頭市場 P.256
48. 因此情況很簡單：糖價比天價低85%，油價漲到空前新高，要以低價銷售砂糖，還是要利用高油價時期把砂糖製成酒精汽油?答案當然可能使市場上的砂糖供應減少P.257
49. 多頭市場的歷史告訴我們，長期多頭市場開始時，幾乎每一種東西都會漲到空前新高，但是本書不是要提供應該買什麼的明牌，而是說明應該從什麼角度思考商品市場-要看幾十年來的大局，記住歷史，尤其要記住多頭與空頭市場的歷史，還要注意新聞資訊，我就是這樣投資商品和所有其他資產P.257 258
50. 凡是對商品有興趣的人，都應該非常密切注意影響糖價的三劍客-巴西、中國與石油-可能用什麼方式，左右市價砂糖市場的基本面 P.259
51. 咖啡比較像金屬，比較不像作物，是需要時間才能恢復生產的商品，過去四十年來，咖啡價格的歷史一直是盛衰循環的故事P.263
52. 巴西是最大的咖啡生產國與黃豆國，越南已經取代哥倫比亞，成為世界上第二大生產國與出口國 P.269
53. 其中有些數字數字可能是真的，但是咖啡的價格狀況不會不同，跟2000年網路公司股價暴漲時，大家宣稱”新經濟”時代來臨沒有什麼不同，跟1989年日本即將主宰世界，或是跟1980年代之後油價應該會繼續漲到三位數字的說法，同樣沒有什麼不同，我們已經知道，這就是典型的多頭市場歇斯底里狀況 P.274
54. 如果說股票、債券與商品是一家人，商品應該是從來無法達成別人的期望、潛力有待發揮的兄弟，也可能是在黃豆市場中賠的一乾二淨的親戚P.276
55. 我很熱切的指出，每隔三十年左右，商品都會出現多頭市場，這種循環總是在供需型態變化時出現，如果供應減少，需求增加，甚至持平，或者在基本面上略為減少，都會出現美好的結果，這種結果叫做多頭市場 P278 279
56. 投資商品公司是參與商品多頭市場合理的做法，卻不見的是最好的做法，這項研究(關於商品期貨的事實與幻想)指出，商品期貨的報酬率是投資生產同類商品公司股票報酬率的三倍 P.280
57. 在多頭市場中，並非所有商品會同時到頂，就像所有股票在多頭市場中不會同時作頭一樣 P281
58. 請你記住石油產量在1978年時超過需求，但是油價還繼續飆升了兩年，因為沒有注意或在乎供需，一直到1980年，政客、分析師和學養豐富的教授，還嚴肅地預測油價會漲到100美元，多頭市場總是在歇斯底里中結束P.282
2. 寒冬表示取暖的油和天然氣價格會上漲，佛羅里達州暖冬表示隔年柳橙汁會下跌 PAGE10
3. 1966年，道瓊工業股價指數以995.15點封關，1982年卻來到800點，16年後下跌20%，1979年商業週刊有一期封面寫者：股票已經死亡! PAGE11
4. 18年在市場歲月週期中是很長的時間-事實上，正是20世紀股票與商品多頭市場的平均壽命PAGE12
5. 在2000年許多專家說不只是”新經濟”，而是”真正的經濟”，千百萬美國人進入股市，共同基金的銷路好的不得了，當時蓋洛普民意調查指出，60%美國人多少都投入於股市，你在美國任何一個地方，走進酒吧間或餐廳，每個人都在看CNBC! PAGE13
6. 每一次有人宣稱這一次投資已經變得大不相同，我就抓起自己的錢快逃!對於這次新經濟，我唯一能夠確定他”新”的地方，是企業根本不必賺半點利潤，華爾街就會賦予這些公司幾億、幾兆美元的身價 PAGE13
7. 談到在普遍的市場歇斯底里當中損失金錢-或是喪失心智，太陽底下真的沒有新鮮事，每次我看到大家興沖沖的把錢投資在熱門股上，我都拿巴魯奇(Bernard Baruch)的故事提醒自己(就是連擦鞋童都知道股票名牌)。Page14
8. 事實上，要是計入通貨膨脹，商品價格已經跌到大蕭條以來從來沒見過的低點! Page14
9. 每次我脫離群眾時，幾乎都賺大錢，脫離群眾，踽踽獨行，是找到新方向的方法，我一直宣揚商品與中國，每個人都說我瘋了，然而當你因為逆勢而行賺到一些錢之後，你就不再是瘋子，只是運氣好罷了 Page19
10. 我已經學到一件事，就是如果你做了研究，看出供需徹底失衡，然後你採取行動，就一定會變得很好運 Page20、21
11. 20世紀出現過三次長期商品多頭市場(1906-1923，1933-1953，1968-1982)，每一次平均延續17年多，新千禧年開始時，實際的東西再度出現好景，我認為，好景從1999年初開始 Page25
12. 理性而負責的投資人都不知道什麼是”確定”，只有操縱意識形態的政客、宗教狂熱份子和其他瘋子才相信自己什麼都知道 PAGE31
13. 從1966到1982年間，股市持續盤整，利率升高到兩位數字，造成債券市場崩盤 PAGE33
14. 諷刺的是，美國投資人過於沉迷在自己蓬勃發展的經濟，也過於沉迷在1990年代的股市，沒有投資半點資金來增加原料、農產品和其他實質資產的產能，因此，目前商品多頭市場的種子灑滿了世界各地，商品需求爆炸性增加之際，供應卻日漸短缺，同時幾乎沒有人投資天然資源生產設施，供需如此失衡，價格只有一條路可走，就是上漲 PAGE37
15. 供應低落，需求增加，未來沒有新的產能，所有因素都已經具備，商品投資人的好日子就要來了，供應鏈中的瓶頸會使價格漲的更凶，世界上沒有足夠的船舶能夠把現有的商品運到目的地，現有船舶會用掉更多昂貴的燃料P.43
16. 在歷史上，股票和商品價格波動具有一種負相關的關係，在任何股票和商品的多頭市場走勢上，兩者都形成方向相反的對應線條 P.44
17. 過去130年來，股票與商品輪流出頭，形成有規律的循環，循環時間平均18年 P.44
18. 這就是我針對股票與商品價格正好相反所提出的理論，也可說明為什麼生產商品的公司(例如石油與礦業公司)，以及支持與服務這些企業的公司(如石油平台製造商、油輪和貨櫃輪船東、載運金屬與廢金屬的貨運公司等等)，在商品多頭市場中通常表現都很好 P.46
19. 大多數公司的股價在商品多頭市場中會下跌，而跟者商品業務有關的公司股票可能有相當好的表現P.47
20. 股市在1920和60年代十分熱絡時，投資人忽略專門經營原料和其他商品的公司，然而不管情勢多差，民生必需品的食衣住行以及推動經濟的基本行業如建築業、採礦業、農業，卻仍需要商品P.48、49
21. 耶魯大學的研究也斷定，商品跟通貨膨脹、不在預期中的通貨膨脹，以及通貨膨脹預期的變化正相關P.49
22. 物價不會毫無由來的上漲，如果我的判斷正確，目前供需失衡在未來幾年會推升大部分商品的價格，這就是通貨膨脹的根源 P.50
23. 你看到大標題報導發現新的石油礦藏，或是風力發電設施在大城市郊外紛紛出現，看到新礦場開始生產，或是發現所有商品庫存都在增加，就代表根本改變，這時你就該把資金從商品市場撤出，多頭市場要結束了，我想至少還要十年，才會出現這種現象 P.55
24. 美國聯準會推行貨幣刺激與快速信用擴張的政策，會繼續推升有形資產如貴金屬與其他商品價格，因為愈來愈多資金追逐供應日漸減少的資產，中央銀行固然有權加速開動印鈔機，盡快創造貨幣，卻不能憑空創造新原料或食物，也不能加快商品送到市場的慣有過程 P.56
25. 不幸的是，歷史顯示，戰爭與政治混亂只會把商品價格推得更高 P.57
26. 2002年元旦，華爾街日報刊出一年一度訪調經濟學者對新年展望的預測，雖然美國經濟已經低迷將近一年之久，受訪的五十五位經濟學者當中，卻沒有人認為美國經濟會陷入嚴重衰退，他們百分之百錯了，證明經濟學博士跟我們一樣，也會受到群眾心理影響 P.58 59
1. 科技不能餵飽我們，也不能讓我們保暖，商品的需求永遠不會消失 P.61
2. 我們現在在商品市場上，可以看到一種結構性的根本變化，叫做”供應”與”中國”的變化，中國在未來多年裡，會消耗數量極多的各種商品 P.62
3. 二十世紀裡，商品多頭與空頭市場週期平均延續十七年至十八年 P.65
4. 近來大部分的鉛都用在”鉛酸電池”中，這種電池就是汽車或者貨車中使用的電池 P.65
5. 每一種有交易的商品都要花時間尋找、生產與運輸，能源產品和礦物的探勘與生產要花幾年時間，這就是為什麼商品多頭市場延續這麼久的原因 P.68
6. 商品比股票和債券風險高的說法是鬼話-純粹是迷思，終於遭到推翻 P.68
7. 像我就是世界最差的交易者，最高明的交易者是善於掌握時機的大師，知道進出時機，無懼地進出市場，我從事投資十幾年來，知道最適合我賺錢的方法是找到我喜歡的便宜東西，承接部位，長期持有，我是差勁的交易者，因此會避免”短期”投資 P.71
8. 俄羅斯和南非勢難避免的問題會使兩國愈來愈難開發天然資源，賣到市場，這是我看好商品的另兩各原因 P.83
9. 如果有人告訴你，他們絕對不會讓你賠錢，你要趕快逃命，在任何市場中都要一直賺錢幾乎是不可能，投資人須小心! P.92
10. 基本上，成功的避險者需要有另作一筆投資來保護原來投資的技巧，商品消費者可以像我的巧克力公司一樣，為自己購買的東西避險 P.106
11. 投機之道很簡單：選定市場走勢，希望市場走勢如你所願 P.109
12. 我不喜歡放空，除非東西貴的離譜 P.116
13. 如果價格上漲，利用很少本金融資買進很多口合約的投機客會賺大錢，如果價格下跌，你融資比率愈高，就可以能賠的愈多，這就是為什麼大部分商品交易者跟你親戚一樣，最後會虧掉交易本金的原因 P.122
14. 請記住，你也可以像買IBM股票一樣，出全部的現金買石油、棉花或任何商品，而且總是要記住，風險資本應該是你確確實實賠得起的錢，你要拿來繳房屋貸款、看病、當子女教育費用、退休所需的費用和類似的其他花費，不能用在融資帳戶裡 P.123
15. 必須記住商品是世界性的市場，有些人投機時，主要是依靠商品技術圖表和技術分析，他們振振有詞，堅持各種數學模式和理論有用，我祝他們好運，坦白的說，我知道沒有多少人靠者技術分析致富，卻知道有人靠者銷售技術分析的服務或書籍，賺到很多錢 P.133
16. 在商品交易中，知識是賺錢的捷徑，最重要的是，商品的新投資在開始時，必須了解世界商品市場中最重要的力量-中國 P.134
17. 中國是債權國，美國從1987年起再度成為債務國，然後變成世界最大的債務國，目前美國的國際債務水準超過八兆美元，而且繼續成長，每隔二十一個月增加一兆美元，長久以來，我們靠者別人的錢維持自己的生活水準，中國是出錢的國家之一P.151
18. 然而在最重要的社經領域裡，印度比不上中國，甚至不能緊緊追在中國之後，我們在全印度旅行時，幾乎每到一個城市都要買不同手機，但是在中國，我們的手機到處都講得通 P.153
19. 那年春季(1989)走上街頭的人大部分不在乎民主，他們走上街頭，是為了抗議緊縮的貨幣政策，政府當時設法冷卻過熱的經濟，大家都知道經濟成長減緩，全中國的工人都擔心失去工作，這就是勞工、農民和不嚮往西方民主制度的共產黨員湧進天安門廣場的原因 P.158
20. 我預期中國在發展過程中，官員會像1989和94年那樣失去控制，如果中國真的失控，就是下一次投資中國與商品的機會 P.162
21. 只要台灣的技術與資本跟大陸的勞工與市場結合起來，就會變成經濟強權，不幸的是，歷史上有太多政客犯下荒謬的錯誤，把國家推向悲慘的戰爭P.164
22. 請記住，世界上所有龐大的石油礦藏，大概除了其中一個之外，其他都是三十五年前發現的，油田正逐漸枯竭 P.184
23. 就像我前面解釋過的，根據歷史上的例子，目前的商品多頭市場會延續到2013-2021年之間 P.192
24. 中國飢渴時，油價會上漲，中國打嗝時，石油市場也會打嗝 P.198
25. 我要提醒你，1970年代時，美國、歐洲和世界很多國家經濟惡化，油價卻上漲了十五倍，英國是當時世界上五大經濟體之一，後來卻破產了，國際貨幣基金必須火速去拯救英國，但是石油供應極低，以至於價格繼續上漲P.207
26. 現在歷史正在重演，石油產能再度趕不上消費，生產、煉製與運輸石油產能的投資不足，何況還有供需失衡 P.208
27. 牛頓二十四歲就引發了物理學革命，卻從1666年起放下科學研究，然後花20年研究煉金術 P.211
28. 事實上，世界上主要商品中，幾乎每一種的供應都在減少，黃金卻是例外，大部分礦產的探勘已經停頓了幾十年，金礦產量卻繼續擴大，甚至在金價下跌時也一樣 P.213
29. 這些可憐的投資人應該聽馬克吐溫的話，他曾經說，金礦業者是站在地上洞穴的騙子 P.213
30. 從1935到70年，金價一直維持35美元，到最後，這種價格變成十分偏低，金價這麼低估，誰還願意投資在超過3000公尺深的地下探勘與生產黃金?可想而知，黃金產量不斷減少 P.215
31. 我認為，美元長期可能繼續下跌，有太多因素對美元不利，葛林史班那幫人隨心所欲地多印美鈔，使美元疲軟，並不是最重大的影響因素，美國人可能難以接受，但實際上，我們是世界上有史以來最大的債務國，我們的外債超過世界上每一個其他國家外債的總和，在債務方面，我寧可美國當最後，我們積欠世界的債務超過八兆美元，每二十一個月還要增加一兆美元P.219
32. 耐鏽蝕的特性也使黃金變成開闢可靠的導電物質，例如在電腦中比頭髮還細、連接電路與半導體的電線，就是用黃金做的，每敲擊一下電腦按鍵，黃金電路都會把資料傳給電腦的微處理器P.223
33. 如果你在1970年代，在紐約市、波士頓或洛杉磯的精華地段買一棟房子，現在的價值可能是當初投資的二十倍以上，而同期間，標準普爾500股價指數上漲超過30倍(包含股利再投資) P.225 226
34. 羅馬帝國會衰亡，就像每一個帝國一樣，比較可能的原因是因為在太遙遠的地方，佔領太多土地，派駐太多軍隊，從事困難且代價極為高昂的任務，美國現在在一百多個國家駐軍，或許應該想一想這個歷史教訓 P.229
35. 鉛業是不受歡迎的行業，光是這個原因，鉛價就可能上漲，鉛一直處在典型的供需失衡狀態中，世界各地的鉛礦與鉛產量年年降低，需求量卻持續增加，增加的地方主要是亞洲，中國更是如此，越來越多中國人丟棄自行車，改坐依賴鉛酸電池發動的機車與汽車P.230
36. 世界最大初級鉛生產商杜蘭公司(Doe Run Co.) P.232
37. 這種歷史悠久的金屬卻是汽車鉛酸電池的主要原料，這個市場耗用的鉛佔世界鉛用量的70%以上，而且可能繼續成長 P.233
38. 鉛的工業用途包括製造非汽車啟動系統用的電池，這些電池用來堆動堆高機，機場地勤設備、採礦設備以及發電廠用的裝卸與平倉設備，電腦與電訊網路也要用鉛，醫院所用不能斷電的特殊電力系統也要用鉛，鉛也用來防止電視機、錄影機、電腦監視器與X光機發出的有害輻射 P.234
39. 即使數位電視淘汰了映像管電視，中國人會改用電腦螢幕系統來看電視，電腦螢幕也用鉛來阻隔輻射 P.235
40. 鉛是完美的例子，顯示即使需求下降，仍然可能出現驚人的多頭市場，其中的教訓很清楚：如果供應減少的速度比較快，即使需求下降，甚至經濟成長減緩，都不見得代表空頭市場 P.239
41. 他們(新聞界)認為我們理當知道他們所不知道的事情，但是我們告訴他們可以利用的消息時，他們卻跟你爭論不休 P240
42. 然而，過去二十年來，全球砂糖市場最大的變化是生產中心從北半球移到南半球，美國農業部外國農業服務司的(世界砂糖變化狀況)特別報告指出，過去二十年來”南半球的產銷明星是巴西，所有其他演員都是配角” P.244
43. 1974年9月前，美國的砂糖消費沒有減少多少，隨後糖價高漲的影響終於出現，無酒精飲料價格上漲，棒棒糖變小 P.246
44. 非常多新手砂糖投機客賠錢，再度證明不管是砂糖還是網路公司，在價格上漲45倍後才搶者入市，注定要倒楣，供需力量再度造成歇斯底里 P.247
45. 巴西已經學會如何巧妙地操縱砂糖市場，砂糖投機客必須了解巴西的操作手法 P.250
46. 中國的需求增加對砂糖是很好的消息，中國已經是世界第三大砂糖主要生產國與消費國(主要靠自給自足)，現在又逐漸培養甜食的習慣，表示進口與需求都會增加 P.255
47. 在1970年代的上次石油危機中，巴西拿三分之一的砂糖製造酒精，跟汽油混合，助長了砂糖多頭市場 P.256
48. 因此情況很簡單：糖價比天價低85%，油價漲到空前新高，要以低價銷售砂糖，還是要利用高油價時期把砂糖製成酒精汽油?答案當然可能使市場上的砂糖供應減少P.257
49. 多頭市場的歷史告訴我們，長期多頭市場開始時，幾乎每一種東西都會漲到空前新高，但是本書不是要提供應該買什麼的明牌，而是說明應該從什麼角度思考商品市場-要看幾十年來的大局，記住歷史，尤其要記住多頭與空頭市場的歷史，還要注意新聞資訊，我就是這樣投資商品和所有其他資產P.257 258
50. 凡是對商品有興趣的人，都應該非常密切注意影響糖價的三劍客-巴西、中國與石油-可能用什麼方式，左右市價砂糖市場的基本面 P.259
51. 咖啡比較像金屬，比較不像作物，是需要時間才能恢復生產的商品，過去四十年來，咖啡價格的歷史一直是盛衰循環的故事P.263
52. 巴西是最大的咖啡生產國與黃豆國，越南已經取代哥倫比亞，成為世界上第二大生產國與出口國 P.269
53. 其中有些數字數字可能是真的，但是咖啡的價格狀況不會不同，跟2000年網路公司股價暴漲時，大家宣稱”新經濟”時代來臨沒有什麼不同，跟1989年日本即將主宰世界，或是跟1980年代之後油價應該會繼續漲到三位數字的說法，同樣沒有什麼不同，我們已經知道，這就是典型的多頭市場歇斯底里狀況 P.274
54. 如果說股票、債券與商品是一家人，商品應該是從來無法達成別人的期望、潛力有待發揮的兄弟，也可能是在黃豆市場中賠的一乾二淨的親戚P.276
55. 我很熱切的指出，每隔三十年左右，商品都會出現多頭市場，這種循環總是在供需型態變化時出現，如果供應減少，需求增加，甚至持平，或者在基本面上略為減少，都會出現美好的結果，這種結果叫做多頭市場 P278 279
56. 投資商品公司是參與商品多頭市場合理的做法，卻不見的是最好的做法，這項研究(關於商品期貨的事實與幻想)指出，商品期貨的報酬率是投資生產同類商品公司股票報酬率的三倍 P.280
57. 在多頭市場中，並非所有商品會同時到頂，就像所有股票在多頭市場中不會同時作頭一樣 P281
58. 請你記住石油產量在1978年時超過需求，但是油價還繼續飆升了兩年，因為沒有注意或在乎供需，一直到1980年，政客、分析師和學養豐富的教授，還嚴肅地預測油價會漲到100美元，多頭市場總是在歇斯底里中結束P.282
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