熊氣瀰漫 政府好戰 美國經濟回春?等2011年再說吧!
去年夏天,聯準會 (Fed)與財政官員信誓旦旦,聲稱次貸風暴一切都在控制中,又告訴國會「美國一定會躲過經濟衰退…」,言猶在耳,現在全都變成了一個個漫天大謊。
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在這個時刻,美國人只能祈禱次貸傷害不要再擴大,而那些口若懸河的官員們不要再撒謊,再多的失誤與無能,只會更加延長美國經濟的寒冬。許多財經媒體也警告著投資大眾,不適宜進場投資股票的時間,可能將會持續好幾年。

無論政府官員們如何用精妙的遣詞用字來迴避經濟衰退,投資人必須先自己心中有個底,不管你用什麼詞,「熊市」、「成長放緩」、「景氣逆轉」、「衰退」來形容這段非常時期,如何抓準景氣回復的時間點才是重要的課題。

然而這一次的熊市將會持續多久?下一次牛市又將於何時開始? 《MarketWatch》主筆Paul B.Farrell提供了 9個關鍵因素,足以決定美國衰退期的長短,投資人可用其做為預測景氣的參考依據。

一、 停滯性通膨:柏南克的難題

通膨問題日漸嚴重,造成美國經濟出現停滯型通膨(Stagflation)。

長期觀察聯準會動態的著名避險基金經理人William Fleckenstein ,在新書中抨擊前聯準會主席Greenspan為「泡沫先生」,讓美國銀行體系過了18年多的快樂日子後,開始樂極生悲。

在1970年代,美國總統尼克森也遇到停滯性通膨的問題,不過當時的聯準會主席Arthur Burns竟認為「沒有人會因為通膨問題而輸掉選舉。」,結果低利率造成了通膨,進而導致整個國家經濟步入衰退。

而現在聯準會由一個大學教授,也就是柏南克領軍,但他得要面對的不是紙上談兵的大學經濟課,而是真真實實一的個13兆美元經濟體,該如何在總值48兆美元的全球經濟體中繼續稱霸。

柏南克教授將會選擇重複1970年時候的模式嗎?

二、房市信貸崩潰中:還有很長一段路要走

美國房市信貸的問題,恐怕還在擴大。幾年下來的房屋庫存、拍賣、建屋數下滑,和高風險的債券券商、持有壞帳的基金,已經讓美國的房市千瘡百孔,不過柏南克與財政部長 Paulson似乎還是活在自己的幻想裡。

日前美國總統布希簽署了價值約達1600億美元的刺激經濟方案,盼能透過減稅等方法來,拉抬民生消費。

不過經濟現實主義的學派人士認為,美國現在需要更多能刺激內需的計畫,而不是區區幾千億美元安撫廣大的「選民」,同時又增加了步入1970年經濟衰退的可能性。

三、商品 (Commodities):新強勢貨幣,美元掰掰

新世界的強勢貨幣,恐怕已不再是本票也不是紙鈔,而是近幾年價格節節上漲的「商品」,例如石油、金屬、黃金等。

《MarketWatch》 主筆Paul B.Farrell指出,不停買進商品也形同變相資助敵人,美國正漸漸放棄自己長期培養下來的龐大經濟體,卻間接使得俄國和中國勢力逐漸龐大,威脅著全世界。

四、複雜的金融衍生商品:516兆美元的不定時炸彈

對於全球48兆經濟體中,衍生性商品在風險資產的交易中是很適合的。不過經過多次槓桿操作,又開始流通全球後,將會是一個具有驚人威力的經濟摧毀武器。

債券天王Bill Gross也曾提出警語,全球將近有價值 516兆美元的衍生性商品,藏匿在銀行體系間的灰暗地帶,並且逐漸在擴大中,就像是一顆不定時炸彈。

五、債台高築:從小地方到中央政府皆無所不在

美國背負著龐大的債務,從地方政府到聯邦,無處不在。

美國的總審計長David Walker長期以來就在警告美國巨額的赤字問題正在不斷惡化,表示美國是個「正在破產的國家」,同時也對政府的伊拉克戰爭計畫和提振經濟方案感到質疑。不過顯然國會並沒有理會,上個月David Walker憤而離職。

支出再支出,美國萬債纏身,增加了經濟負擔,然後又巧妙地會計手法掩蓋支出過剩的事實。

六、成長新「動力」:貪婪

有位交易員形容得很貼切,「絕對別低估具有瘋狂購物慾的美國消費者,當沒有現金的時候,他們連靈魂都可以賣,或是拿去抵押換錢,更別提未來還有多少未爆發的信用卡債務問題。」

但是美國消費習慣還是很難改變,更多的不合理支出,勢必將引來更多的債務。在幾十年下來環境的縱容下,華爾街和美國消費者的胃口被養的異常貪婪。

現在,不僅華爾街上的那些 CEO,整個業界都被利慾薰心,即使有巨額的減記金額,豐厚的股東分紅照發,等到虧損不堪負荷了再去擁抱主權基金。

從個人乃至於整個社會,過度的貪婪造成美國現今一個個泡沫崩裂。

七、好戰:五角大廈將有更多、更貴的仗要打

全球人口急速成長,天然資源缺乏,地球正在暖化。但是美國政府還是對戰爭很有興趣。根據統計,美國五角大廈(Pentagon)的支出在政府新預算中就有超過了 50%的比例。

美國對全世界 GDP的貢獻只有 21%,但是卻佔了全球軍事支出的47%。

尼克森總統幕僚團隊裡的Kevin Philip曾說,過去許多經濟實力達顛峰的國家,都會漸漸變得自大,且不惜成本進行軍事擴充,不但耗費自然資源,也負債累累,最後的結果卻是玩火自焚。

「美國這個視權如命的國家,最終只會導致自我毀滅。」Paul B.Farrell在文章裡毫不客氣地批評。

八、M型社會

Paul B.Farrell批評,過去幾年媒體與華爾街勾結,共同製造「擁有,即是美國夢」的憧憬給消費者,讓他們認為透過房地產、股票、退休計畫等方法可以完成致富的夢想。

然而富者的確更有錢了,但也造成了窮者恆窮的局面,彼此的鴻溝也在逐漸變寬,「M型社會」恐怕將漸漸變成「凹型社會」,將使經濟復甦的目標更遠。

九、無能政府:市場看的見的手?

政府為民所託,理應為民為國?請忘記這種無謂的空談吧。

Paul B.Farrell表示,在美國,所謂市場「看不見的手」,事實上是由一群高薪又貪婪的政府官員暗地操控,躲在陰暗角落裡,控制著美國經濟體的流向。而今年正逢美國選舉年,也是使整個經濟衰退期延長的關鍵因素,而現在即將卸任的政府仍將持續拒絕面對問題。

沒人敢坦承經濟真的已經衰退,也沒有人能夠負起這個責任。政府官員就像酗酒者一般,嘴巴上說說要改變,但又不斷提出無關痛癢的刺激經濟方案,同時也不會忘記互相責怪。

原本可能於2009年就可望復甦的美國經濟,在烏煙瘴氣的政府操弄中,要等到下一次的牛市,恐怕只能盼望2010或2011年了!
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