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時間：民國97年3月 10日上午9:00

「縢仔(縢音與騰相同)，夭壽喔，我那一支宏億(3079)那ㄟ跌停，只成交197張，1萬張要賣」樹伯阿開說問剛在吃油條ㄟ縢仔。

厝邊鳥梨子嫂(賣鳥梨子為生的厝邊)插嘴說道：「聽說是因為跳票啦」，鳥梨子嫂邊揀菜邊說。

樹伯阿開說問：「不是說宏億去年有賺錢，啊妳那ㄟ知道宏億跳票」。

「我聽殺豬輝講的啦」鳥梨子嫂說。

鄰 居孔太太敢緊接著繼續說：「我禮拜天早上去菜市啊買豬肉，看殺豬輝呆呆坐在椅子上，沒心情做生意，我問他是怎麼了，他說他去了了啊(完蛋了)，二月初他去 參加電視投顧包贏分析輸的金鑽會員，買到宏億電子，前天晚上分析輸那邊打電話跟他講，要他拜一早上掛跌停賣出，因為宏億電子發生跳票」。

「聽說他買二百張，分析師問他有多少錢，他說他有二百萬(是殺豬輝拿厝去貸款的)，結果分析師說算他打折，他本來是一般會員ㄟ資格，因為過年後有選後上看萬點專案，所以能升格做金鑽會員，還買半年送半年，四月才初起算會期」鳥梨子嫂說。

鳥梨子嫂繼續說：「最淒慘的是，他連他兒子的工作存的老婆本都輸光了，聽說有一百萬，唉，景氣那壞，看要怎麼辦」。

「縢仔，縢仔，我麥如何是好？我跟殺豬輝買五十張，還說那賺要給他吃好，那五十萬是我去標會仔用剩的」樹伯阿開說問剛吃飽縢仔。

「樹伯啊，我不是跟你講過，那一支不好，財務有問題，你就是不聽，我想說你已經說不玩股票了，上次因為93年參加投顧會員輸了五百萬，你還不怕」。

「我就想說殺豬輝參加A是金鑽會員，他說分析師說，他是一支轉機股，去年還大買設備投資8,500萬，說今年會接到訂單賺大錢，那A知道是按內」樹伯緊張到不知如何是好，嘴邊還一直唸著：「明明就有賺錢，賺二角」。

鳥梨子嫂：「樹仔啊，麥怨歎啦，我那一支遠航還不是一樣，想說國民黨大贏，很快就大三通，我就去撿一支最便宜的航空股，結果．．．．」。

孔太太說：「都是政府做不好，阿X下台阿X下台」。
縢仔開口說話了：「麥牽拖政府啊，你上一次問我，我就跟你講，製造業中低毛利的公司不要買，我聚財網那個水木大大有說，這種股叫做’毛三到四’」。

還沒講完，孔太太說問：「什麼是茅山道士」。

「不 是茅山道士，是毛利3%~4%的公司，水木大大(Watertree)說這種公司風險真大，因為大環境不好，什麼東西都在漲，美國景氣房地產都不好，做外 銷本來就不好，最近還因為兩岸關係有趨緩合解的徵兆，所以很多國際主權基金都跟到台灣來投資，尤其是星加坡與香港，台幣不到二個月，已經從32.6元升到 30.6元了，升了6.1%，這些毛三到四的公司，光是匯損就很大了」。

縢 仔接著說：「上次你說要買宏億，我回去查了資料就跟你說不好，你不信。這間公司不是該產業的龍頭(所以叫茅山道士的六徒弟)，股本只有6.8億，93年7 月19日上櫃，本身在同業的競爭力就差，雖然說連續三年都賺錢，但現金越來越少，都是賺應收帳款和庫存，應收帳款達總資產二倍以上，公司負債比例約 70%．．」。

殺豬輝插嘴說：「賺錢都賺錢，什麼賺應收帳款和庫存」。

縢 仔解釋說：「這很難解說啦，舉例來說，像你在賣豬肉，一隻豬100斤成本8,000元，你一斤賣100元，結果你今天賣了80斤，剩20斤，表面上你的本 是回來了，不過，你只有收2,000元的現金，剩5,000元是那間吃不倒自助餐林老闆賒帳的，那間自助餐已經開二十年啊，肉都跟你拿的，一個月結一次， 所以上個月已經賒帳150,000元，林老闆月初跟來跟你商量，說景氣不好，下個月再跟你算，結果這個月月底林老闆阿婆浪桿落跑，他總共欠你 300,000元的豬肉錢，請問一下，還沒落跑時，你認為你是賺錢還賠錢，如果落跑之後呢??? 」。

殺豬輝回答說：「他那是落跑，我就賠到脫褲子，那三十萬的豬肉錢是我先出十五萬，剩下的也是我向販豬標仔賒帳的，老林要是落跑，我都要餓死啊，我身軀已經沒錢啊(現金為零)，這個月還要繳死會的會仔錢呢，到時那沒錢繳，連厝都會被銀行拍賣，要去蹲路邊」。

縢仔接著說：「不只是這樣，景氣那不好，你要是每天剩二十斤豬肉，你要怎麼辦，壞了要丟掉，你會賠死(縢仔忽然想到，夭壽ㄡ，過年前向你買的香腸難怪吃起來硬硬的，原來都是剩好幾天的肉做的)」縢仔接著說：「不過剩的肉也可以做香腸」。

殺豬輝趕緊澄清說：「我不會做那種香腸賣別人的」。

「所 以你了解嗎？不過公司的會計都會將不良的應收帳及存貨(一般公司將放在倉庫太久已無利用價值的原物料，半成品稱呆滯料，跟銀行的呆帳有異取同工之妙)都列 入資產，盤點時也不一定盤的出來，老闆會說那是錢買的，不能報廢。所以資金週轉沒問題時，就會風平浪靜，要是週轉不靈，就會連鎖反應，上下遊廠商一起剉著 等」縢仔說。

縢仔說：「還有，那去證交所的公開資訊觀測站查就知道，去年96年7月24日就公告宏億電子代理發言人、財務主管、會計主管異動。說是身體不適，留職停薪」。

殺豬輝說：「騙孝ㄟ，一定是知道要倒了，才落跑」。

縢 仔說：「不要吵，讓我講完，你知道宏億一年做多少生意，96年前三季營業額28.4億，應收帳款6.3億，存貨12.9億，佔營收68%，獲利0.15 億，營業活動淨流出現金1.93億，買機器設備等固定資產用掉現金0.86億；而95年全年營收41.58億，應收帳款6.1億，存貨10.9億，佔營收 41%，獲利0.95億，營業活動淨流出現金0.87億，買機器設備等固定資產用掉現金0.54億；」。

縢仔說：「總之一句話，賺錢都賺庫存及應收帳款(賒帳)，現金是愈來愈少，每年都賺錢，但現金是一直流出去，還有明明業績不好，還一直投資設備，讓現金更少，真是令人匪夷所思」。

縢 仔最後補充到說：「還有一點令我百思不解，明明業績那差，經營狀況很不好，但為什麼融資在二月份由8,784張增加到現在的11,257張，融劵由0張增 加到3,376張，成交量由每天不到100張自二月初起每天擴量達兩三千張 (縢仔心理想這會不會是93年轟動一時的股市禿鷹案勁永電子的翻板，不知是巧合還是．．．．)」。

縢仔說到這裡，樹伯和殺豬輝聽得都啞口無言，面色黯然。

殺 豬輝手中拿著投顧傳真稿，腦中還浮現當出分析師在電視上的講的話：「我是包你贏分析師，今天要介紹一檔膏藥股(用膏藥將股名貼起來)，它是晶華第二，你看 你看，已經打底完成，底部出量，準備大漲的前兆，只要突破季線12.9元的反壓，上檔先看前波高點17元，從技術指標來看，不論是日/週/月KD及我獨創 之倚天劍指標都呈現買進訊號，此股一定是晶華第二，請快快加入我的會員．．．」。