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     而其實Feb不救Bear Stearns是不行的，房地產短期內是很難復甦，時間可能要3~5年，但若房市一直下跌，將重挫美元資產，到時連美元及美股都會被拖下水，此次降三碼， 目的是為了救房市，拉股市，降外債，但會造成美元計價的原物料大漲，造成全球大幅的通貨膨脹，這是美國降息的一刀兩刃的結果。

(1)救房市：
    
    降息是阻止房市重挫的方式之一，因為可以減少房貸戶的利息負擔，一次降三碼的結果可大幅減緩法拍屋流向市場的速度；另一方面也刺激未進場的投資人進場購買。若美國房市可就此穩住，不再大幅下滑，將可降低美國金融市場的風險，也可穩住美國的消費信心與經濟狀況。

(2)救股市：

     房市、股市及車市是美國二大一小的市場，而車市也因房市及原物料石油的大漲而慘澹經營，這一大一小市場已經不行了，剩下的股市就是柏南克必救的重點市場， 中長期而言降息可提供廉價資金給企業運用，刺激經濟成長外，短期可立即對跌趺不休的股市做止跌反彈的作用。美國這一次，一次降三碼是破天荒，可見問題的嚴 重性，已經到加護病房使用電擊棒急救的階段了，所以對美國不要太樂觀，預估反彈到13,000點時，就會有很大的壓力了。

(3)美元貶，外債降：

     因Feb持續降息，及美國經濟狀況不佳，導致資金外流，美元對全球貨幣持續貶值，這也有助於美國這國全球最大的債務國，以美元計價的債務因美元的巨貶而減 輕壓力，所以說美國是全球最大的合法流氓，一點也不為過(就像我們到銀行貸款買房子一樣，一還不起錢，就要法拍或是接到法院扣薪水的通知，但真正借錢達數 十億元的大戶，不管還得起還不起，都可以越借越多，還可以向銀行嗆聲說：「會再跟你借錢，目的是為了先還你利息的歪理」，但銀行往往還是再借給這款大流 氓)。

    一般，全球各國 常以巨額外匯存底購買美國公債做為投資之用，包括投資基金等組織，一旦美元巨貶，手中公債的價值大跌，連公債利息都抵不過匯兌損失，這些國家一旦決定賣出 公債，將導致公債賣壓大增，美元貶值更巨，手中持有的公債將更不值錢，投資者就類似股票投資者的套牢一樣，越陷越深。

(4)通貨膨脹夢魘揮之不去：

     美國一倒楣，全球跟著倒楣，美國是全球最大市場，經濟一衰退，全球出口到美國市場的產品就倒大楣，加上美元貶值，這些出口業更是雪上加霜(參考拙著：'毛 三到四'的電子股最後逃命波(補充文) )，更麻煩的是全球原物料報價都是以美國計價，原本供需失衡的原物料，因美元巨貶，價格更是飛漲，全球性大通膨已經在發生。

     而美國降息跟台灣有什麼關係呢？各位這關係可大了，首先是台幣利率全面超越美元，投資及投機資金將大舉入台。第二，台幣將大幅升值，2008年四月底前將 升破30元大關，長線看27元台幣兌1美元。第三，全球性通膨，將導致央行總裁彭淮南不敢對台幣阻升，以免物價大幅上揚，近而導致台灣外銷型公司股票投資 價值下降。第四，全球央行將持續調節美元，出售美國公債。第五，各國政府主權基金收購案將持續增加，尤其對美國及其它國家的硬資產更感興趣，各國政府的角 力戰已經開始，更勝冷戰時期。

(1)台幣利率全面超越美元，投資及投機資金將大舉進入臺灣：

     台灣地區美元定存利率已降至2%以下，而一銀、土銀等老行庫，更將長期利率調降至1.6%左右，如台灣銀行，一個月、三個月、六個月、九個月、一年期美元 定存利率分別為：1.9%、1.9%、1.85%、1.7%、1.6%，可見美元未來將在大貶，且美國Feb將會持續調降利率，此舉將造成國際投資投機家 出美元資產，買進人民幣及新興市場資產，國內美元存款大舉回流，造成台灣錢潮再起，台灣股市房市也將水漲船高。

(2)台幣很快將升破30元大關：

     日元上週已升破100元關卡，本週3/17日更達到95.76日元兌一美元關卡，再創12年來新高，長線而言日元可能會見到80元兌1美元的歷史價位。而 日元升值只是冰山一角，全球貨幣都對美元升值，台幣目前只是回調31元，預估四月底之前會升破30元大關，台幣30元以上的十年大頭部形成，不論從技術分 析，或是與其它如日元、新幣、泰珠、加幣來比較，台幣對美元而言都嚴重低估，中長期至少看到27元兌一美元，甚至有挑戰25元的可能性。

(3)全球通膨加劇：

     尤於全球原物料都以美元計價，美元的貶值，將造成以美元計價的原物料大漲，另一方面，全球除美元外主要貨幣都升值，受通膨影響不如美國大，短期內如中國、 印度、越南、巴西等新興市場的原物料需求，並沒有因為美國經濟衰退而需求下降，需求反而持續增漲，如此將造成不論貴金屬、石油、天然氣、雜糧、玉米等農產 品持續大漲，記得去年三公升裝的沙拉油售價80元台幣，這個月已漲到160元台幣，店家說下個月會再調漲15%左右到190元台幣，真是可怕，薪水都沒有 調那麼快。

(4)出售美元公債：

     美元公債價值直直落，以中國、日本為首的公債持有大國，將持續出售美國公債，且其外匯存底組合也會提高人民幣、日幣、歐元的比例，降低美元的持有比例，例 如中國的的外匯存底有13,000億美金，若其中有50%以美元計價，只要美元兌人民幣貶值0.1元，中國就損失達650億美金，約台幣2,000億元， 而假設台灣2,300億美元的外匯中，有50%的美元資產，台幣兩個月來由32.6元升值到30.6元，台灣將損失2,300億台幣的資產。

(5)主權基金轉進全球硬資產：

    全球大通膨的環境下，紙幣變得不值錢，各國政府成立的主權基金，規模達數兆美元之譜(一百多兆台幣)，其主要都是要購買其它國家的硬資產，如：銀行、港口、鋼鐵公司、石油公司、生產貴金屬的能源公司或礦業等，其中最積極的就是中國，舉例如下：

(a)2005,0501聯想成功收購IBM個人電腦業務。

(b) 2008,0201中國鋁業於以140.5億美元收購英國力拓鋼鐵(BHP Billiton)12％股權成功阻止了澳洲必和必拓(BHP Billiton)公司入主力拓的計劃，必和必拓欲藉收購力拓以壟斷全球鐵礦資源，而中國的鐵礦消費量佔世界50%，而其進口鐵礦的38%來自澳洲，為阻 止必和必拓成為壟斷全球50%鐵砂原料的鋼鐵公司，中國出手以約4,300億台幣價格收購必拓12%股權。(註：世界鐵礦的75%被三大礦業公司控制：必 和必拓，力拓，巴西的CVRD。)

(c)2008,0312收購印尼第六大銀行股票達250億台幣。

(d)2008,0315中國華能集團購併新加坡淡馬錫所持有的大士電廠。

(e)還有很多併購案，就不舉例說明了。

    而中國也有併購失敗的例子，就是2005年中國海洋石油公司，試圖並購加州聯合石油公司一案，最終鎩羽而歸最具代表，主因是美國政府的阻撓，不願意看到美國重要硬資產落入中國手中。

    近五年因美國放任美元貶值，因止美國光2007年，就有4070億美元的外資資金併購美國企業，其中以中國、加拿大、英國、德國、中東與亞洲表現積極，而以中國為最大宗，這些國家都是放棄美元公債而轉向購買企業、能源公司的最佳証明。

(6) 連全球首富美國人巴菲特都不要美金，去年度的巴菲特給股東的一封信中就談到，其波克夏投資公司，將會增持除美國之外的海外資產，大家除了記得去年巴菲特出 售中國石油大賺七倍的獲利外，今年更是在巴西幣上賺了大錢，所以，連美國首富自己都不敢買美金，其它國家的人誰敢買美金呢?

    以上是對美元降息、美元貶值的目的及對全球經濟的影響分析，結論就是實體原料最值錢(若持有紙幣尤其是美金那就看著辦啦)、全球大通膨時代來臨、新興市場比重及重要性拉高而美國重要性下降、以美元價值下降但短期內尚未有更強勢貨幣可取代其交易煤介的地位。